> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 一、核心内容概述 本总结基于建信期货研究发展部发布的有色金属市场分析报告，重点聚焦于锌价走势、市场供需变化、宏观金融环境以及相关业务机构信息。 ## 二、主要观点 ### 1. 锌价走势 - **沪锌主力合约**（2609）：收盘价为26010元/吨，涨幅0.42%，持仓量减少7731手。 - **沪锌2610**：收盘价为26070元/吨，涨幅0.44%，持仓量增加7906手。 - **沪锌2611**：收盘价为26105元/吨，涨幅0.46%，持仓量增加7384手。 - **市场情绪**：主力合约呈现放量增仓态势，前20席位多空双增，净多头减少，市场波动性加大。 ### 2. 供需与库存变化 - **LME锌库存**：25日录增1800吨至95050吨，其中新加坡增1125吨，香港增675吨。 - **交仓动态**：LME累计交仓已达16400吨，是自8月上旬以来新加坡地区首次出现明显交仓增加。 - **库存结构**：若新加坡交仓节奏加快，海外交仓将缓解货源紧张，0-3 Back结构有望加速收敛，挤仓逻辑松动。 - **风险提示**：若交仓仅为单次行为，后续不及预期，则高升水结构仍将维持，挤仓风险仍存。 ### 3. 宏观金融环境 - **美元及美债走势**：贝森特干预压制长债收益率适得其反，美元及美债公信力指标走弱。 - **市场关注点**：市场关注杰克逊霍尔会议中沃什的沟通策略调整，以及是否能提供抗通胀路径指引。 - **短期影响**：宏观环境变化可能加剧锌价短期波动。 ### 4. 市场成交情况 - **0#锌主流成交价**：集中在25915~26085元/吨，双燕成交价在26055~26215元/吨，1#锌主流成交价在25845~26015元/吨。 - **区域价差**： - **天津市场**：0#锌锭主流成交价25840~26020元/吨，对2609合约报贴水40~120元/吨，津市较沪市报贴水50元/吨。 - **广东市场**：0#锌主流成交价25900~26005元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水120~60元/吨，对上海现货升水10元/吨。 - **宁波市场**：主流品牌0#锌成交价在25925~26055元/吨，对2609合约报价升水0元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。 ## 三、关键信息 ### 1. 数据图表 - **图1**：两市锌价走势（Wind） - **图2**：SHFE月间差（Wind） - **图3**：SMM七地锌锭周度库存（SMM） - **图4**：LME锌库存（Wind） ### 2. 研究员信息 - **彭婧霖**：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681 - **张平**：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713 - **余菲菲**：电话021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190 ### 3. 业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548 - **深圳分公司**：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269 - **山东分公司**：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761 - **广东分公司**：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805 - **湖北分公司**：地址武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室，电话027-65776872 - **北京营业部**：地址北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360 - **福清营业部**：地址福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室，电话0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932 - **西北分公司**：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275 - **浙江分公司**：地址杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：地址上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527 - **泉州营业部**：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988 - **厦门营业部**：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888 - **成都营业部**：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726 ### 4. 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 四、免责声明 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。在不同时期，本公司可能发布与本报告内容不一致的报告。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。