20160217-招商证券-智能汽车系列报告之“实现路径”：智能驾驭，电动未来_60页_4mb

智能驾驶与智能汽车发展分析总结

核心内容

本报告分析了智能驾驶技术的发展趋势、核心技术和产业链布局，重点探讨了智能汽车行业的未来市场空间及投资机会。报告指出，智能驾驶技术正逐步走向成熟，其发展受到技术进步、政策推动以及资本力量的共同影响。同时，报告分析了谷歌与丰田在智能驾驶技术路径上的不同策略，并强调了算法和数据在智能驾驶中的核心地位。

主要观点

1. 智能驾驶技术发展逻辑

• 技术成熟：底层软硬件技术（如芯片、传感器）成本大幅下降，已具备大规模普及的性价比。
• 外力推动：互联网企业（如Google、Apple）通过算法和数据切入智能驾驶领域，推动传统汽车行业的智能化转型。
• 政策支持：各国政府通过法规强制安装辅助驾驶功能，为智能驾驶的推广提供政策托底。

2. 智能驾驶产业链核心价值

• 算法与数据：被认为是智能驾驶产业链中最具价值的部分，决定系统识别精度和响应速度。
• 传感器融合：通过多种传感器（如摄像头、毫米波雷达、激光雷达）的互补，提升识别精度。
• 人机交互：作为智能驾驶体验的重要组成部分，正逐步向更高级别的交互方式发展。

3. 智能驾驶发展阶段与市场前景

• 发展阶段：智能驾驶分为DA（驾驶员辅助）、PA（多功能辅助）、HA（有条件自动驾驶）、FA（全自动驾驶）四个阶段。
• 市场空间：预计2020年中国智能驾驶市场空间将超过2300亿元，年复合增长率约为35%。
• 渗透率差异：中国智能驾驶渗透率在10%左右，存在3-5年的滞后期，未来将迎高速发展。

关键信息

1. 技术发展

• 算法优化：目标物体识别精度由2004年的95%降至2012年50%以下，一流企业识别率已达90-95%。
• 传感器融合：通过多传感器互补，提升识别精度和可靠性。
• 硬件成本：激光雷达成本高昂，短期内难以普及；毫米波雷达在恶劣天气表现良好。

2. 产业链布局

• 谷歌模式：专注于算法和数据，采用“软件自主+硬件外包”策略，集中于普适应用。
• 丰田模式：注重辅助驾驶功能的产业化，通过逐步升级实现智能驾驶技术突破。
• 零部件厂商：在传感器、数据算法、HMI等方面发挥重要作用，未来将成为智能汽车发展的关键参与者。

3. 投资策略

• 重点推荐公司：包括兴民钢圈、均胜电子、亚太股份、中原内配、星宇股份、东风科技、金固股份、万安科技等。
• 投资逻辑：ADAS为当前行业发展重心，车联网入口发展潜力大，电动车具有天生的智能驾驶平台优势。

4. 风险提示

• 推广阶段风险：企业规模偏小、业绩难以快速兑现。
• 法规推进风险：法规推进落后预期可能影响智能驾驶的商业化进程。

图表关键数据

• 2020年智能驾驶市场空间：预计达2300亿元。
• ADAS市场空间：预计2020年为650亿元。
• 传感器性能对比：激光雷达在精度和轮廓识别方面表现优异，但成本过高；毫米波雷达在恶劣天气下表现良好。
• 算法性能：在相同误判率下，传感器融合可降低漏检率约10%。

行业趋势

• 智能化趋势：智能驾驶将重塑汽车行业格局，辅助驾驶和半自动驾驶成为当前重点。
• 政策驱动：智能驾驶发展与政策紧密相关，各国政府通过法规推动技术应用。
• 资本介入：资本对新技术的追逐加速了智能驾驶的普及和产业化。

总结

智能驾驶正成为汽车行业的重要发展方向，其技术成熟度和市场空间不断增长。谷歌与丰田分别代表了“自上而下”和“自下而上”的技术路径，但最终都将融合于智能驾驶产业链中。算法和数据是智能驾驶的核心，而传感器融合是提升识别精度的重要手段。随着政策支持和技术进步，ADAS将成为智能驾驶发展的主要推动力，为汽车行业带来巨大的市场机遇。