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豆油期货月报总结

核心内容概述

2026年3月，豆油期货主力合约y2605整体呈现震荡上行趋势，月内价格从8246元/吨上涨至8668元/吨，涨幅达5.37%。价格运行区间为8208-8910元/吨，振幅达8.56%。市场成交量日均33.55万手，持仓量从月初的65.64万手降至月末的46.41万手，显示资金逐步转向远月合约。

现货市场表现

3月豆油现货价格同步上涨，主要地区报价如下：

• 上海四级豆油：月末报价8990元/吨，较月初上涨340元/吨
• 天津一级豆油：月末报价8970元/吨，较月初上涨410元/吨
• 广东进口豆油：月末报价9100元/吨，较月初上涨420元/吨
• 黑龙江国产豆油：月末报价9090元/吨，较月初上涨370元/吨

现货市场整体呈现供需偏紧格局，油厂大豆库存下降，压榨量虽有所回升，但受季节性检修计划影响，预计后续供应将趋紧，支撑现货基差保持坚挺。

技术图形分析

从日线走势来看，y2605合约3月呈现"N"型震荡上行格局：

• 月初：价格在8200-8400元/吨区间筑底
• 中旬：突破8500元/吨阻力后加速上行，最高触及8910元/吨
• 月末：价格在8700元/吨附近震荡整理，技术指标显示短期超买，存在回调需求
• 支撑与阻力：价格在8600元/吨附近形成新的支撑平台，上方阻力位于8800-8900元/吨区间

当月主要影响因素

1. 地缘政治风险溢价
   中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航风险升级，国际原油价格突破百元关口，推高生物柴油的经济性，间接支撑豆油价格。

2. 生物柴油政策扰动
   3月27日，美国EPA发布2026-2027年可再生燃料最终规则，义务掺混量下调但整体符合预期。随后印尼总统宣布推进B50生物柴油掺混计划，再次引发植物油市场上涨。

3. 供应端收紧
   海关对巴西大豆进口的严查导致近100船大豆需重新检测，发证明显变慢，进一步提振了国内豆油供应收紧的预期。

4. 季节性因素
   油厂逐步进入季节性检修期，大豆压榨量预期下降，豆油库存有望回落，支撑现货价格。

短期市场展望

4月中上旬，豆油市场预计维持高位偏强格局，主要受以下因素支撑：

• 地缘政治风险持续：中东局势未见缓解，原油价格高位运行，继续支撑生物柴油需求
• 国内供应短期收紧：油厂检修计划限制豆油产出，供应预期下降
• 终端需求承压：高价可能抑制消费增长，需关注实际需求承接能力

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