20240425-国盛证券-匠心家居-301061.SZ-量价齐升_份额持续提升_品牌化之路空间广阔_3页_627kb

匠心家居（301061SZ）2023年年报表现亮点：全年收入1921亿元同比增长31.37%，净利润407亿元同比增长21.93%；第四季度收入同比增长3200%。产品方面，智能电动沙发等核心品类亮眼，量价齐升推动份额增长，海外供应优势明显。财务上，毛利率达34.0%（升14pct），但净利率受汇兑和激励费用影响下降。公司积极扩招，并通过新客户拓张提升美国市场占有率。展望未来，越南基地效率提升，新品牌MOTOLIVING待启，预计2024-2026年归母净利润或达49、59、68亿元，PE估值分别为178、148、129倍。风险包括海外需求波动和汇率变化。

重点财务指标：收入增速31.4%、净利润增速21.9%、毛利率升至34.0%，属高成长股。分析师维持“买入”评级。