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债券市场每日信息总结（2014-11-10）

核心内容概览

本报告涵盖了2014年11月10日国内与海外债券市场的重要动态，包括经济数据、政策动向、公司信用评级调整、新券发行计划以及市场表现等内容。以下为报告的核心内容、主要观点和关键信息。

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一、国内资讯

1.1 CPI与PPI预测

• 10月CPI同比增速预测为 1.6%，与9月持平。
• 9月PPI同比增速预测为 -2%，较9月降幅扩大0.2个百分点。

1.2 中国经济下行压力与外贸前景

• 2015年中国经济面临下行压力，外贸虽有小幅回升但幅度有限。
• 2014年前10个月进出口总值同比增长 3.8%，10月出口增长 11.6%，进口增长 4.6%，贸易顺差 454.1亿美元。
• 商务部表示将加强外贸政策支持，培育竞争新优势，提高贸易便利化水平。

1.3 亚投行融资模式

• 亚投行将采用 PPP等多元融资模式，以应对亚太地区 1万亿美元的基础设施融资缺口。
• 亚投行将与亚洲开发银行、世界银行形成互补，推动基础设施投资。
• 融资租赁成为银行同业业务对接“非标”资产的新通道，但受监管影响，交易模式更为复杂。

1.4 银行理财期限延长

• 银行理财期限整体延长，3个月以上产品占比 持续上升。
• 原因包括 货币市场流动性宽松 与 监管政策限制，如银监会35号文。
• 银行通过拉长理财期限来 稳定存款，并规避月末存款偏离度监管。

1.5 信托资产规模与经营状况

• 2014年三季度末信托资产规模达 12.95万亿元，接近13万亿元。
• 信托资产增速放缓， 经营业绩下滑，尤其是风险项目规模有所下降，但整体盈利压力仍存。
• 信托行业面临转型挑战， 新增长模式尚未成型，需进一步调整业务结构。

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二、海外资讯

2.1 美国非农数据与加息预期

• 10月新增非农就业人数为 21.4万人，低于预期，薪资增长不明显。
• 分析人士认为，就业市场存在短板，美联储加息压力缓解。
• 市场对美联储加息的预期有所降温，部分机构预计加息可能推迟至 2015年下半年。

2.2 美国货币政策对全球影响

• 美国货币政策紧缩和加息将对全球金融市场造成不利影响，尤其是 新兴市场。
• 欧洲央行和日本央行继续采取宽松政策，形成 全球货币政策分化，加剧市场波动。
• 美国利率上升可能引发 资金外流，对欧元区融资状况造成负面影响。

2.3 欧洲央行注资计划

• 欧洲央行宣布将启动 1万亿欧元注资计划，以支持欧元区经济。
• 此举获得管理委员会一致支持，表明其对欧元区经济的担忧。
• 欧元汇率因该计划 下跌0.6%，欧元股市则 上涨1%。

2.4 英国贸易数据与加息降温

• 英国9月商品贸易逆差扩大至 98.21亿英镑，主要受 石油进口激增 和 对欧盟出口疲软 影响。
• 英国央行维持利率 0.5% 不变，加息预期降温，预计 2015年8月 可能加息。

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三、公司要闻

3.1 攀钢集团信用评级下调

• 中诚信国际将攀钢集团主体信用等级由 AA+ 下调至 AA。
• 主要因 钢铁冶炼业务盈利能力差，资产转换后公司 资产负债率上升，财务状况恶化。

3.2 成都融资平台公司“一把手”被查

• 成都5家融资平台公司负责人被调查，形成“5连倒”现象，反映地方融资平台治理问题。

3.3 三一重工拟发行可转债

• 三一重工计划发行 45亿元可转债，用于 巴西产业园、建筑工业化、工程机械研发 等项目。

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四、新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

• 多家发行人计划发行 短期融资券 和 中期票据，包括：
  • 永泰能源、武汉国裕物流、湖北省联合发展等发行 短融，发行量从 15亿至2.0亿不等。
  • 冀中能源、河南铁路投资、华能国际等发行 中票，发行量从 6亿至15亿不等。
  • 国家电网计划发行 中票100亿元，期限为 3年。

4.2 市场表现

• 国债收益率曲线、货币市场收益率 等数据均显示市场走势平稳。
• 银行间市场和交易所市场成交活跃，具体包括：
  • 银行间市场最活跃个券如 14中石化SCP001、14大唐集SCP006。
  • 交易所市场活跃个券如 中行转债、石化转债、浙能转债。

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五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差 等指标显示市场流动性状况。
• 原油期货价格、波罗的海干散货指数 等反映大宗商品市场动态。
• 人民币NDF走势、美国BBB级公司债利差、欧元区利率差值 等反映汇率与市场预期。

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六、信用评分信息

• 信用评分以 主体评分为主，结合债券条款进行综合评估。
• 评分范围为 0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 当前评分不涵盖 B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

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七、研究团队与免责条款

• 作者：覃圣尧（债券分析师）、何欣（CFA，债券首席分析师）。
• 本报告为 中国中投证券 提供，仅供内部客户使用。
• 免责条款说明本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

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八、联系方式

• 中国中投证券研究总部
  • 网站：http://www.china-invs.cn
  • 深圳市：福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼
  • 北京市：西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
  • 上海市：静安区南京西路580号南证大厦16楼