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中原期货研究所晨会纪要（2024年第204期）2024年11月14日

一、宏观要闻概述

本周重要宏观信息集中发布，涵盖国内外多个领域。房地产政策方面，财税部门联合推出新举措，降低契税税率并统一了二套房契税政策；国际油价走势分化，美油下跌、布油小幅上涨。国内经济运行数据方面，央行加大资金投放力度，前10个月对APEC贸易额创新高；产业升级政策如家政服务业产教融合意见的出台，促进了相关领域发展。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：期价整体稳定，市场惜售情绪影响上货节奏。
• 油脂：豆棕总成交显著增加，短期供应预期趋紧。
• 白糖：出口偏强劲利多，但汇率压力限制上涨空间。
• 棉花：美棉报告利空兑现，郑棉预计偏弱。

2. 能源化工

• 烧碱：基本面支撑仍在，但仓单增加成一定压力。
• 尿素：供需格局暂时偏弱，库存压力有所缓和。
• 铜铝：美元走强压制价格，国内库存仍偏低。

3. 工业金属

• 氧化铝：现货偏紧，远期库存仍待观察。
• 黑色系：钢厂稳态等待钢招指引，双硅表现相对强势。
• 焦煤焦炭：减产消息或推涨动力，焦价稳定运行。

4. 有色金属

• 碳酸锂：供需错配焦灼市场，短期偏强预期浓厚。

三、金融及期权视角

本周A股平稳震荡上行，市场关注度转向业绩及政策催化的板块。股指期货主力合约呈现轮动分化的特征，不同期限合约间价差变化明显，投资者可关注相关套利策略机会。

四、市场展望简析

据统计员综合解读可以看出，市场大致运行于以下据点方向：

• 房地产政策面偏暖，但经济整体复苏不平衡；
• 原油市场震荡明显，地缘因素依旧作祟；
• 农产品多数偏弱震荡，需注意天气及进口情况；
• 基建类和消费类板块受政策预期利多；
• 期权隐含波动伴随着投资者风险偏好修复仍在缓慢恢复中。

请投资者注意仓位管理，谨慎研判市场节奏变化，做好止损措施。