20260727-金融街证券-ETF市场流动性动态报告_A股二级市场缩量震荡_黄金ETF申赎资金净流入_11页_1mb

A股二级市场缩量震荡，黄金ETF申赎资金净流入

核心内容

本周（2026年07月20日至2026年07月26日），A股市场整体呈现缩量震荡态势，沪深两市日均成交金额为2.49万亿元，较上周下降约5%。两融业务融资余额录得约2.67万亿元，较上周减少约910亿元。整体ETF市场申赎资金净流入约697亿元，其中股票型ETF净流入约551亿元，股票（规模）ETF净流入约534亿元，是股票型ETF申赎资金的主要流向方向。

主要观点

1. 市场行情

• 债券收益率：我国十年期国债收益率本周基本持平，周五录得1.73%；美国十年期国债收益率快速上行，周五录得4.69%。
• 股指表现：上证指数上涨1.33%，上证50上涨4.55%，沪深300上涨2.65%，中证500微涨0.25%，中证1000下跌2.40%，中证2000下跌4.07%，创业板指上涨1.52%，科创50上涨4.19%。
• 行业表现：有色金属和石油石化行业领涨，涨幅分别为4.89%和4.84%；综合、建筑材料和传媒行业跌幅较大，分别下跌8.09%、7.12%和5.37%。

2. ETF市场动态

• ETF资金流向：整体ETF市场申赎资金净流入约697亿元，其中股票型ETF净流入约551亿元，股票（规模）ETF净流入约534亿元，成为主要净流入方向。
• 宽基ETF：宽基ETF整体净流入，上证50、沪深300、科创50等指数对应的ETF净流入。
• 行业主题ETF：科创半导体材料设备、黄金等主题ETF申赎资金净流入，而中证1000、通信设备等主题ETF净流出。
• 新发行ETF：本周有6支新发行ETF基金首日上市交易，合计约14亿份。另外，还有10支已完成募集、等待上市交易的ETF基金，合计份额约25亿份。

3. 风险提示

• 铜金比失效：商品价格异常波动导致铜金比指标失效，可能影响对宏观经济健康状况的判断。
• 行业拥挤度钝化：热门赛道长期资金净流入，使得行业拥挤度指标趋于钝化，提示需警惕市场过度炒作的风险。

关键信息汇总

ETF资金流向

• 整体ETF净流入：约697亿元
• 股票型ETF净流入：约551亿元
  • 股票（规模）ETF净流入：约534亿元
• 宽基ETF净流入：上证50（-16.03亿元）、沪深300（198.55亿元）、中证A500（95.88亿元）、科创50（189.83亿元）、创业板指（66.03亿元）
• 行业主题ETF净流入：科创半导体材料设备（64.37亿元）、SGE黄金9999（11.67亿元）
• 行业主题ETF净流出：中证1000（-69.54亿元）、通信设备（-55.92亿元）、科创芯片（-31.28亿元）、中证银行（-25.52亿元）、中证500（-18.01亿元）

市场数据

• 日均成交金额：2.49万亿元，较上周下降5%
• 两融余额：2.67万亿元，较上周减少约910亿元
• 两融维持担保比例：265%

新发行与拟上市ETF

• 已上市ETF：6支，合计约14亿份
• 待上市ETF：10支，合计约25亿份

行业与市场趋势

• 领涨行业：有色金属、石油石化
• 领跌行业：综合、建筑材料、传媒
• 热门赛道：科创半导体材料设备、黄金等主题ETF受到资金净流入
• 资金流出主题：中证1000、通信设备等

风险提示

• 铜金比指标失效：由于商品价格异常波动，铜金比指标不再准确反映经济健康状况。
• 行业拥挤度钝化：热门赛道资金持续净流入，可能导致市场过度炒作，需警惕相关风险。

结论

本周A股市场整体缩量震荡，ETF市场呈现净流入态势，尤其是股票（规模）ETF和部分行业主题ETF。市场风格偏向大盘，有色金属和石油石化表现突出，而中证1000和通信设备等主题ETF则面临资金流出压力。同时，商品价格波动影响铜金比指标的有效性，热门赛道资金流入可能使行业拥挤度指标失真，提示投资者需关注市场风险。