20240722-铜冠金源期货-宏观周报_海外交易特朗普回归_国内复苏势头减弱_13页_1mb

宏观周报总结：

本周周报聚焦海外美欧经济动态与国内二次季度GDP表现及供需结构变化，对相关核心数据及政策预期做如下分析：

一、海外动态
美国6月零售消费超预期，环比增长0.0%，同比2.3%；核心零售环比0.4%，同比3.8%。耐用品消费结构分化，汽车消费下降明显（-2.0%）拖累最大，房价回暖带动线上消费回升；核心服务消费韧性较强，但线下消费持续下滑。美联储在议息会议上未降息，保持鸽派立场，维持联合融资利率、存款利率与边际贷款利率不变。7月市场关注美GDP初值、PCE以及PMI数据。欧洲央行维持利率不变，核心通胀持续居高，有9月降息预期，年内或将降息两次。

二、国内宏观
2024年二季度GDP当季同比增速4.7%，低于预期5.1%，连续两季走弱。工业回升而服务业回落，二季度GDP贡献结构偏离明显。产能利用率年内继续上行，GDP折算指数（平减指数）转正，通缩压力缓解。但6月消费明显弱于生产，商品房销售面积低迷，投资恢复乏力，尤其是民间投资仍处于低位。高频数据方面，房价、乘用车销量、螺纹钢消费等下行压力仍然明显。

三、大类资产表现
当前市场表现分化：权益市场（美股道指上涨）、债券全线上升，商品跌幅较大；汇率方面美元震荡。

四、风险与展望
需关注两方面风险：1.中国经济修复进度能否持续加快；2.海外货币宽松是否晚于预期。下阶段，投资建议关注LPR利率下调可能性，以及中美利差变化对市场的影响。📈