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2024年8月2日黑色系周报

观点与逻辑分析

1. 核心逻辑

   • 向上驱动：钢厂亏损扩大，电炉开工率降至5个月最低，粗钢日均产量环比降幅达历史高点，供应端收缩；钢企基于新国标调高售价，成本支撑。
   • 向下驱动：焦炭第二轮提降落地；东南亚反倾销调查抑制出口预期。
   • 价格震荡：供需矛盾缓和、成本博弈短期交织，但出口乐观情绪主导下行。

2. 关键结论
   钢材供应收缩对冲淡季需求下滑，成本支撑作用仍在，但需警惕反倾销和焦企降价的双重压力。

供应情况

• 钢材产量：粗钢、螺纹、热卷周度产量全面下降，铁水日产量同比减少18%。电炉亏损扩大，废钢消耗显著下滑。
• 产能数据：电炉开工率创5个月最低，日均粗钢产量环比减幅超40%，供应回升压力减轻。

需求情况

• 终端消费：五大材表观需求同比下降45%，建材成交未见改善，热卷表观需求部分回暖。
• 本地市场需求：样本城市库存去化放缓，螺纹库销比同比收窄。

库存与利润

• 库存压力：热卷社会库存同比增加146%，但五大材整体去库逐步扩大。
• 企业利润：螺纹钢产线普遍亏损，期货盘面升贴水区域分化。

进出口趋势

• 出口动态：中国6月钢材出口环比减少，但1-6月累计同比仍大幅增长，反倾销调查限制出口扩张。

数据图表目录

• 供应端：五大材产量、废钢消耗、铁水产量图表
• 需求端：表观消费、建材成交数据
• 结构端：螺纹热卷价差、卷螺差价
• 基差与利润：基差价差、品种利润仪盘

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