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铁矿石早报（2024-2-21）总结

投资咨询部分析师赵通
证券代码：839979
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核心观点

本周铁矿石市场整体偏空，预计矿价维持震荡偏弱运行。主要因春节假期影响导
致疏港回落和库存积累，且下游需求疲软，铁水产量恢复缓慢。但现货升水期货、基差数据利好和年初政策因素部分支撑市场情绪。

关键分析

• 基本面：成交环比下降46%，发货量小幅回升，疏港量季节性回落，港口库存显著增加。铁水产量复产慢，钢厂盈利率下滑，利空因素主导。
• 基差：日照港现货升水期货（如PB粉折合盘面基差154），显示现货支撑较强，偏多。
• 库存：港口库存环比增5283万吨，达到高水平，短期供应压力增大，偏多。
• 盘面：价格位于20日线下方，技术指标显示弱势，偏空。
• 主力持仓：多头持仓减少，显示市场看空情绪，偏多。
• 预期：短期受终端需求疲软限制，矿价震荡偏弱。交易建议逢高抛空，止损位935。

支撑因素

1. 1月社融信贷数据超预期，LPR调降幅度创历史最大。
2. 节后钢厂补库预期可能增加短期需求。

阻碍因素

1. 钢材表观消费疲软，终端需求处淡季。
2. 春节影响疏港回落，加上港存高位，库存进一步积累。
3. 政策监管升级（发改委四次表态，大商所强化监督），短期风险抬头。

主要逻辑与风险

• 强预期（政策刺激）逐步消退，现实需求疲软，利空主导。
• 主要风险点：钢厂减产力度加大或终端需求恢复不及预期。

该报告基于Wind和Mysteel数据，仅供参考，不构成投资建议。