20211118-天风证券-汽车行业专题研究_智能电动正面交锋_传统自主和新势力的突围之道_39页_2mb

汽车行业智能电动化转型与竞争分析总结

核心内容

随着汽车智能化和电动化的快速发展，传统自主车企与造车新势力正展开激烈竞争。传统车企通过体制机制改革、品牌独立、股权设计、技术布局等手段加速转型，而新势力则在融资、管理团队、技术布局及产品规划上持续发力，形成差异化竞争格局。

主要观点

1. 传统自主车企的转型

   • 通过成立独立智能电动品牌（如吉利极氪、长城沙龙、广汽埃安等）进行重点突破，以应对市场变化。
   • 部分品牌引入战略投资者，如吉利极氪引入英特尔、宁德时代等，增强市场竞争力。
   • 传统车企在管理团队上更倾向于拥有汽车制造经验，便于整合资源并推进产品快速落地。

2. 造车新势力的发展

   • 一线品牌（蔚来、理想、小鹏）已实现上市，产品定位明确，交付量持续增长，主打中高端市场。
   • 二线品牌（哪吒、零跑、威马等）多已完成多轮融资，但市场表现分化明显，部分品牌尚未实现产品交付。
   • 新入局的科技公司（如小米、滴滴、集度）聚焦科技感与智能化，预计2024年前后正式推出产品。

3. 市场竞争格局

   • 高端智能电动市场竞争加剧，传统车企与新势力将展开正面对决。
   • 10-20万元价位市场潜力巨大，纯电与混动车型将在此区间展开激烈竞争。
   • 10万以下微型车市场量大利薄，传统车企与新势力通过差异化产品谋求价格上探。

4. 技术布局

   • 传统车企普遍基于全新纯电平台进行布局，注重电动化和智能化技术。
   • 造车新势力多采用全栈自研或与科技公司合作的方式，如蔚来与Mobileye、小鹏与英伟达、理想与地平线等。
   • 部分新势力品牌（如哪吒、零跑）与华为、宁德时代等合作，提升智能驾驶和电动化水平。

5. 投资建议

   • 关注具有智能电动与混动技术优势的民营自主品牌：长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）。
   • 关注全栈研发、加速布局智能电动的新势力：小鹏汽车、理想汽车、蔚来。
   • 关注机制体制改革、拆分智能电动板块的国有车企：广汽集团、长安汽车、上汽集团。

关键信息

• 传统车企转型：通过品牌独立、股权改革、技术合作等方式，加速电动化转型。
• 新势力发展：一线品牌已实现盈利，二线品牌分化明显，科技公司即将入局。
• 市场竞争：高端智能电动市场正面对决，10-20万市场成为新战场。
• 产品规划：2022年多个新车型将上市，如长城沙龙的EV/FCEV、吉利极氪的MPV、智己L7、阿维塔E11等。
• 销量预测：2022年新能源汽车销量预计增长，部分品牌如比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉等占据主导地位。

风险提示

• 汽车行业景气度下行风险。
• 新能源汽车渗透率提升不及预期。
• 行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
• 销量测算存在主观性偏差。
• 车企评分存在主观性偏差。

结构清晰要点

• 传统自主车企转型：品牌独立、股权改革、技术布局、渠道创新、用户共创。
• 造车新势力发展：品牌上市、融资情况、管理团队、技术布局、在售车型、规划车型。
• 市场分析：高端市场、10-20万市场、微型车市场。
• 投资建议：关注传统车企与新势力的不同优势。
• 风险提示：涵盖行业与市场风险，提醒投资者注意不确定性。

总结

本报告全面分析了传统自主车企与造车新势力在智能电动化转型过程中的策略与市场表现。传统车企通过体制机制改革和品牌独立加速转型，而新势力则在融资与技术布局上持续发力。随着市场细分和竞争加剧，10-20万元价位的新能源汽车市场成为新战场，科技公司也将于2024年加入竞争。投资者应关注不同车企在智能电动和混动领域的布局，以把握市场机遇。