20220805-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_价格回暖_反弹有限_18页_989kb

报告摘要

本周玉米及玉米淀粉市场呈现价格回暖但反弹有限的态势。玉米期货市场低位反弹，但现货市场仍受需求疲软影响，价格难言企稳。玉米淀粉市场则整体偏弱，期货与现货价格均以稳为主，库存维持高位，开机率下降，但原料成本支撑有限。

供给端：
- 黑海谷物出口重启，全球玉米供给有所恢复（利空）
- 美国玉米生长关键期伴随天气炒作，我国玉米种植区因多雨可能影响产量（偏多）
- 东北地区降水量较多，市场担忧新季玉米产量，对价格形成支撑
需求端：
- 下游企业采购意愿不强，需求疲软制约价格反弹（利空）
- 养殖端利润改善，但采购积极性仍不足，需求恢复不显著
期货走势：
- 连玉米期货主力合约周中突破2700点关口，最高涨至2704元/吨，周度涨幅为1.44%
- 持仓量持续走低，已缩至60万手
- 远月合约升水，市场对新季玉米信心增强
价格走势：
- 现货价格小幅回升，广东蛇口新粮散船报价2750-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨
- 东北深加工主流收购价2550-2750元/吨，山东收购价2720-2900元/吨
库存情况：
- 北方四港玉米库存378万吨，环比减少1.56%，同比增加35.97%
- 广东港内贸玉米库存107.1万吨，较上月增加12%，同比增加3.43%
关注点：
- 美国对中国玉米出口量回升，需关注USDA 8月报告对黑海出口国玉米供需的调整
- 小麦价格反弹，但对玉米仍构成比价压力

供给端：
- 淀粉深加工企业开机率下降，第31周开机率48.23%，环比下降6.96%，同比下滑12.90%
- 淀粉库存维持同期高位，第32周库存101.9万吨，环比下降2.49%，同比上升18.21%
需求端：
- 下游需求疲软，采购意愿不强，对淀粉价格支撑有限
- 饲料企业或将在本月下旬开启采购，届时需求或有所恢复
期货走势：
- 连淀粉期货随玉米反弹，但涨幅弱于玉米，基差持续走低
- 持仓量较上周减少25370手
价格走势：
- 淀粉现货价格以稳为主，东北价格区间3100-3200元/吨，华北价格区间3300-3350元/吨
- 基差走低，主力9月合约基差较上周下降100元/吨
利润情况：
- 山东地区深加工企业理论利润在-130元/吨左右，吉林地区理论利润连续四周走低，均值为-36元/吨
- 行业利润维持平稳，但缺乏明显上涨动力
关注点：
- 开机率下降与库存高位并存，供应减少对价格有一定提振作用
- 需求端疲软仍为市场主要制约因素