20241115-宝城期货-焦煤焦炭周报_基本面拖累_煤焦偏弱震荡_11页_909kb

焦煤焦炭周报总结

报告期内，焦炭与焦煤市场双双承压运行。

焦炭分析：

1. 需求端疲软：钢厂开启第三轮提降，执行时间为11月18日，进一步施压原料价格。淡季临近，需求表现虽有韧性，但钢厂利润下滑，利润空间被压缩。
2. 供应端略微收缩：焦化厂日均产量环比减少，吨焦盈利降至36元/吨，生产积极性减弱。
3. 基本面预期偏弱：供需均企稳，但淡季及宏观预期转弱导致基本面支撑不足，拖累期货价格低位震荡。
4. 中长期风险：海外政策不确定性（如美联储降息、特朗普关税）叠加国内政策支持效果减弱，短期利空兑现，但不排除新一轮负反馈行情。

焦煤分析：

1. 供应充足：国内产量高位运行，523家焦煤矿山精煤日均产量环比增加，蒙煤通关数量持续增长，澳煤进口利润良好。
2. 需求疲弱：焦企利润缩窄，焦煤日耗环比下滑，截至11月15日焦化厂焦炭产量减少，供强需弱格局延续。
3. 库存压力明显：焦煤库存（包括焦化厂、钢厂及港口）维持高位，基本面承压。
4. 操作建议：JM2501合约关注9月低点支撑，短期偏弱震荡，需持续跟踪需求变化。