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格林大华期货铝早报（20240521）

【品种观点】昨日铝价冲高后回落，市场因政策效果不确定性保持谨慎，现货成交受抑制，贴水走弱。隔夜美元指数上涨带动伦铝明显下跌，国内社会库存小幅累计，需求方面，1-4月铝消费量同比增长显著，光伏、新能源汽车、铝板带、空调箔等行业持续增长，铝卷出口利润改善。基本面上，云南复产进度已达省内65%，预计6月完成，但长期供应恢复存在不确定性。油价与天然气上涨加剧通胀，整体支撑价格运行。预计政策提振与需求增长延续，铝价震荡偏强运行。

【操作建议】建议以持有净敞口多单为主，沪铝主力日运行区间参考20850-21300，外盘区间2620-2700。

【利多因素】
经济周期温和复苏，基本面需求支撑显现；
社会库存去化良好；
消费多领域高增长，数据持续积极。

【利空因素】
进口窗口部分关闭抑制国内供应；
外盘市场美元走强压制走势；
现货贴水扩大，市场观望情绪较浓；
LME库存增加预示潜在宽松预期博弈。

【风险因素】
地缘政治风险加剧；
国内宏观政策调整；
库存持续累积压力；
价格波动幅度扩大。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。