20250318-招银国际-中国铁塔_新_-00788.HK-2024_results_in-line_with_expectations__Maintain_HOLD_5页_922kb

China Tower（香港交易代码788 HK）2024财年业绩表现符合预期，收入同比增长4.0%至978亿元人民币，净利润同比增长10.0%至107亿元人民币。公司核心业务如Tower业务相对稳定，但面临中国电信运营商持续的成本优化压力。新兴业务中，DAS（分布式天线系统）和Smart Tower（智能塔）继续保持双位数增长，分别为18%和16% YoY。

分析师维持Hold评级，上调目标价至13.7港元，基于对2025年预测的EV/EBITDA倍数调整。未来增长潜力有限，上行风险包括宏观经济复苏超预期和国内电信开支增加，但下行风险包括持续成本优化和股息支付比率下降。公司近期宣布股票合并以优化资本结构，预计将提升股东价值。整体财务数据显示盈利指标有所改善，但行业前景仍受宏观因素影响。

该报告强调投资决策需考虑潜在风险，强调财务数据虽积极，但增长动力不足，提醒投资者关注市场竞争和政策变动。