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农产品早报总结 - 2025-11-19

蛋白粕

• CBOT大豆周二先涨后落，触及成本线触发回调，上涨至1070美分/蒲尔后回落。
• 国内豆粕现货小幅下调20元/吨，华东报价2990元/吨，成交和提货一般。
• 全球大豆供需边际收紧，产量同比持平于总需求，供应较上一年度下降，进口成本底部可能显现。
• 策略观点：豆粕预计震荡运行，成本支撑存在，但去库季节提供支撑，需警惕减产力度不足。

油脂

• 棕榈油出口数据支撑市场，马来西亚11月前5日产量环比下降2.16%，但出口环比减少。
• 全球棕榈油产量超预期可能导致累库，印尼产量若维持高位，行情将弱势；反之或反转。
• 我国油脂基差稳定，国内外库存影响均衡。
• 策略观点：短期震荡，预计随着供应变化转向多头；生物柴油提议提供额外支撑。

白糖

• 郑糖1月合约收盘价5407元/吨，下跌0.93%。
• 国际糖市过剩预期增强，2025/26榨季预计全球糖产量增长3.15%，消费仅增长0.6%，进口食糖同比增加。
• 国内需求有限，糖浆和预拌粉进口管控近期带动反弹，但外盘弱势。
• 策略观点：建议逢高做空，因原糖进口利润创新高，产量增加压制价格。

棉花

• 郑棉1月合约收盘价13395元/吨，下跌0.37%。
• 全球棉花产量预估上调，但国内需求不振，纺纱厂开机率同比下降。
• 进口棉花减少，库存增加，卖出套保压力大。
• 策略观点：短期震荡，需关注需求恢复；中线因供需宽幅，建议等待反弹抛空。

鸡蛋

• 全国鸡蛋主产区均价持平或微跌，供需稳定，下游需求一般，库存压力轻微。
• 策略观点：短期焦点在需求支撑，盘面震荡为主；中线关注升水和去产能预期，或有下压力。

生猪

• 猪价局部微涨，养殖端惜售，下游采购不畅。
• 策略观点：反弹由冻品入库和补货推动，未来供应过剩可能导致春节前熊市格局；建议反套策略，防范风险。