20251119-广发期货-_农产品_日报_7页_1mb

产业期现日报总结

生猪产业

核心内容

• 期货指标：
  • 主力合约基差上涨466.67%，表明期货价格与现货价格差距扩大。
  • 生猪2605合约价格下跌0.82%，生猪2601合约下跌1.37%。
  • 生猪1-5价差下跌13.48%，显示近月合约价格跌幅较大。
  • 主力合约持仓增加3.76%，表明市场参与者对近月合约的兴趣上升。

现货价格

• 现货价格：
  • 河南、山东、辽宁、广东、湖南、河北等地现货价格均有波动，其中山东和河北价格小幅下跌，四川、辽宁、广东价格稳定。
  • 东北地区疫情散发，叠加亏损和高养殖密度，需持续跟踪。

现货指标

• 现货指标：
  • 样本点屠宰量小幅下降，表明市场供应略有减少。
  • 白条价格、仔猪价格、母猪价格均稳定或小幅上涨，显示养殖端对价格有一定支撑。
  • 出栏体重略有上升，表明生猪体重增加。
  • 自繁和外购养殖利润均下滑，反映养殖成本压力。
  • 能繁存栏小幅下降，显示市场供应略有减少。

生猪观点

• 近日现货价格调整后，散户惜售情绪增强，价格有企稳迹象。
• 天气转冷和西南腌腊开启，对需求有一定支撑。
• 市场对中期猪价不乐观，价格回暖后出栏积极性增加，不利于近月盘面走势。
• 策略建议：3-7反套可继续持有。

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粕类产业

核心内容

• 豆粕：
  • 江苏豆粕价格上涨0.66%，期价小幅下跌，基差大幅上涨733.33%。
  • 仓单小幅减少，显示市场供应略显紧张。
• 菜粕：
  • 江苏菜粕价格上涨0.83%，期价下跌0.73%，基差上涨131.03%。
  • 仓单稳定，显示市场供应平稳。
• 大豆：
  • 哈尔滨大豆价格稳定，豆一主力合约价格下跌0.69%，基差上涨11.24%。
  • 江苏进口大豆价格稳定，豆二主力合约价格稳定。
  • 仓单增加，显示市场供应增加。

价差

• 豆粕跨期价差下跌8.73%，菜粕跨期价差下跌39.29%，油粕比小幅下跌0.31%。
• 豆棕价差、菜豆油价差均有小幅波动。

粕类观点

• 豆粕：国内库存高企，开机维持高位，宽松格局延续，盘面上涨空间有限。
• 菜粕：市场供应稳定，但需求端未明显改善。
• 美豆：NOPA公布10月压榨数据，超市场预期，提振需求预期，但中国采购量有限，影响市场情绪。
• 策略建议：豆粕维持宽幅震荡看法。

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玉米系产业

核心内容

• 期货指标：
  • 玉米2601合约价格下跌0.64%，锦州港平舱价稳定，基差上涨29.17%。
  • 玉米1-5价差下跌19.67%，显示近月合约价格跌幅较大。
  • 持仓量增加1.03%，仓单稳定。
• 玉米淀粉：
  • 玉米淀粉2601合约价格下跌0.88%，长春、潍坊现货价格稳定。
  • 基差上涨104.76%，淀粉-玉米价差下跌2.61%。
  • 山东淀粉利润小幅上涨，显示利润改善。

价差

• 玉米跨期价差下跌，淀粉-玉米价差下跌，显示市场供应增加，价格承压。

玉米观点

• 东北地区期货价格下调，市场看涨情绪减弱。
• 华北地区价格稳定，深加工到货量尚可。
• 新季玉米集中供应，市场卖压预期增强。
• 饲料需求因存栏高量支撑，但采购仍显谨慎。
• 短期玉米价格承压回落，但回落幅度受限。
• 关注点：玉米售粮节奏及贸易商心态。

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油脂产业

核心内容

• 豆油：
  • 江苏一级豆油价格上涨0.35%，期价上涨0.46%，基差下跌2.60%。
  • 仓单小幅减少。
• 棕榈油：
  • 广东24度棕榈油价格上涨0.58%，期价上涨0.32%，基差上涨20.00%。
  • 港口库存增加，基本面偏空。
• 菜籽油：
  • 江苏三级菜籽油价格上涨0.29%，期价下跌0.06%，基差上涨10.00%。
  • 仓单稳定。

价差

• 豆油跨期价差下跌4.20%，棕榈油跨期价差上涨1.72%，菜籽油跨期价差下跌5.95%。
• 豆棕价差、菜豆油价差均有波动。

油脂观点

• 豆油：受中美豆采购影响，短期有望突破8350元压力。
• 棕榈油：受国际品种影响，基本面偏空。
• 菜籽油：新糖压力渐增，整体走势偏弱。
• 策略建议：关注中国是否持续采购美国大豆，若CBOT大豆上涨，连豆油1月合约有望突破压力。

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白糖产业

核心内容

• 期货指标：
  • 白糖2601合约价格下跌0.93%，白糖2605合约价格下跌0.76%。
  • ICE原糖主力价格下跌0.27%。
  • 白糖1-5价差下跌16.67%。
  • 持仓量减少1.11%，仓单减少0.23%。
• 现货价格：
  • 南宁、昆明现货价格小幅下跌。
  • 进口糖价格略降，巴西配额内与配额外价差均小幅下跌。
• 产业情况：
  • 全国产量和销量同比增加，但销糖率下降。
  • 工业库存减少，进口量增加。

白糖观点

• 供应充足，原糖价格整体偏弱。
• 新糖压力渐增，陈糖市场基本清库。
• 中国10月进口量略超预期，但整体走势仍偏弱。
• 策略建议：短期白糖价格或承压偏弱运行。

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棉花产业

核心内容

• 期货指标：
  • 棉花2605和2601合约价格小幅下跌，ICE美棉主力价格上涨。
  • 5-1价差稳定，持仓量减少1.11%，仓单小幅减少。
• 现货价格：
  • 新疆到厂价、CC Index、FC Index均小幅下跌。
  • 3128B-01合约和3128B-05合约价差上涨。
• 产业情况：
  • 商业库存和工业库存增加，进口量减少。
  • 纺织业存货增加，纱线和坯布库存天数上升。
  • 棉花出疆发运量增加，纺企加工利润小幅上涨。

棉花观点

• USDA供需平衡表偏空，全球产量和需求均上升，库存增加。
• 国内供应端新棉集中上市，产量较高，带来短期压力。
• 下游需求疲弱，但局部产品如家纺表现较好。
• 策略建议：短期棉价或承压偏弱运行。

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鸡蛋产业

核心内容

• 期货指标：
  • 鸡蛋12合约价格下跌1.91%，01合约价格下跌1.36%。
  • 产区价格小幅下跌，基差下跌18.18%，12-01价差下跌5.37%。
• 现货指标：
  • 蛋鸡苗价格稳定，淘汰鸡价格小幅上涨。
  • 蛋料比上涨2.56%，养殖利润小幅上涨。
  • 蛋鸡存栏量维持高位，供应压力仍存。

鸡蛋观点

• 新开产蛋鸡数量处于低位，但老母鸡出栏量未显著增加，存栏量维持高位。
• 市场库存积压，供应宽松格局短期难改。
• “双11”促销结束后，市场延续淡季走势。
• 鸡蛋价格跌势未扩大，养殖端和贸易环节挺价意愿增强。
• 策略建议：近月空单可考虑逢低逐步平仓止盈。