20230709-国金证券-计算机行业研究_部分公募基金降费影响测算_3页_520kb

公募基金费率改革及投顾业务分析总结

一、近期基金费率降费情况

• 降费事件：多家基金公司于2023年7月8日起调降旗下基金的管理费率至1.2%和托管费率至0.2%。
• 历史背景：自2023年以来共计有1,395只基金调降管理费率，占总样本的13.2%。

二、基金费用率数据分析

• 样本范围：总计10,539只基金，管理费共计1,5852亿元。
  • 其中4512亿元为客户维护费。
• 高费率基金情况：2022年末有3,517只基金费用率≥1.2%，资产净值合计41,161.4亿元，对应高额管理费和客户维护费。

三、降费模拟与影响分析

• 政策模拟：若所有≥1.2%的基金降费至标准线，则预计节省管理费达1,678亿元。

四、公募投顾发展展望

• 政策支持：证监会鼓励基金投顾业务拓展，参考国际模式收取“管理费+投顾费”。
• 现状数据：60家机构开展投顾业务，管理规模仅1,464亿元；服务费率区间0.1%-1.0%。
• 未来趋势：现有费率区间不利于财富管理增长，需进一步优化。

五、费率改革三阶段规划

1. 第一阶段（2023年）：新基金注册费率不超过标准值，存量产品争取年内调整至标准费率。
2. 第二阶段（2023年）：降低交易佣金，完善费率披露机制，年报强制披露管理费构成。
3. 第三阶段（2024年）：规范销售环节收费，配套推出费用优化政策和中长期资金引入方案。

六、政策关联与投资建议

• 配套措施：预计推出降低运营成本、拓宽收入来源等配套政策，提升行业竞争力。
• 投资机会：建议关注资本市场IT企业（如恒生电子、顶点软件）在费改中的受益潜力。

七、行业风险提示

• 统计数据或不完全反映实际市场；
• 行业竞争可能加剧；
• 普通投资者仍面临费用成本约束。

《国金证券行业研究观点（2023）》

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