20210812-安信证券-商客通-836521.NQ-商客通_国内优质的企业级SaaS平台_2021H1业绩增长超40__5页_612kb

商客通2021年H1业绩总结

核心内容

商客通是一家国内领先的企业级SaaS平台，专注于为企业语音热线提供基于云的智能语音导航、智能话务分配、来电录音、来电分析、线索管理等服务。公司凭借优质的产品功能和性能，以及庞大的客户基础，成为国内用户规模最大的企业级SaaS平台之一。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年，商客通实现营业收入1.02亿元，同比增长17.75%；归母净利润3715.68万元，同比增长43.35%；净利率达36.46%，同比增加6.52pcts。
• 毛利率提升：公司毛利率达到75.15%，同比增加3.48pcts，其中SaaS平台业务毛利率为80.41%，同比增加7.19pcts。
• 产品功能增强：公司通过持续优化产品功能与性能，带动企业智能语音门户系统SaaS平台业务收入同比增长12.61%，占比达93%。
• 研发投入与内部优化：公司研发费用同比增长0.59%，但通过“向研发要效益”策略和内部运营优化，提升了整体效率和盈利能力。
• 知识产权积累：公司已获得24项发明专利，近期新增两项发明专利授权，显示其在技术创新方面的实力。
• 行业地位提升：商客通被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并入选上海市“质量标杆”企业名单，进一步巩固了其在企业服务领域的地位。
• 增值服务布局：公司正研究开发话务机器人，以提升沟通质量并降低企业用人成本，未来有望带来额外收入。
• 分红政策稳定：公司延续大额分红惯例，本次中报预案每10股派发现金红利10元（含税），送红股1.3股，转增1.7股。
• 市场估值合理：公司最新市值为16亿元，PE（TTM）为22x，具有较高的投资吸引力。

关键信息

客户情况

• 客户涵盖万科、康师傅、百事、剑南春、长虹、比亚迪、新东方、来伊份、欧派、西安世博园、港珠澳大桥、喜马拉雅、美图、金龙汽车、福耀玻璃、小牛电动车、科大讯飞等各行业知名企业。
• 在线付费独立企业客户已超15万家。

财务表现

• 营业收入：1.02亿元，同比增长17.75%。
• 归母净利润：3715.68万元，同比增长43.35%。
• 毛利率：75.15%，同比增加3.48pcts。
• 净利率：36.46%，同比增加6.52pcts。
• 经营活动现金流：5089.93万元，同比增长34.17%。
• 研发费用：558.43万元，同比增长0.59%。

技术与创新

• 获得两项发明专利授权，累计发明专利24项。
• 布局话务机器人等增值服务，提升产品竞争力。

投资建议

• 公司作为企业智能语音门户系统SaaS平台龙头，受益于中国企业服务市场的高增长。
• 建议关注其未来在技术创新和市场拓展方面的表现。

风险提示

• 与电信运营商合作的风险。
• 网络推广供应商单一的风险。

结论

商客通在2021年上半年展现出强劲的增长势头，业绩和盈利能力均实现显著提升。公司通过持续优化产品功能与性能、加强内部运营效率、加大研发投入以及布局增值服务，巩固了其在企业服务领域的领先地位。尽管存在一定的合作与供应商风险，但其技术积累和市场拓展能力使其具备良好的投资前景。