20210812-安信证券-利尔达-832149.NQ-新三板策略事件点评_IC增值分销_物联网业务双翼齐展_2021H1业绩超5500万元_6页_628kb

利尔达2021年H1业绩总结

核心内容

利尔达在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业总收入达到8.91亿元，同比增长62.00%；归母净利润为5535.37万元，同比增长255.98%。公司作为一家提供物联网云管端智能系统解决方案的国家重点领域高新技术企业，拥有省级物联网技术应用研究院，业务涵盖IC增值分销和物联网模块及系统解决方案两大板块。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2021年H1的营收和净利润均实现大幅增长，主要得益于前期市场拓展战略的成效显现。
• 业务双轮驱动：公司业务分为IC增值分销和物联网模块及系统解决方案，两者共同推动业绩增长。
• 技术实力突出：公司掌握多种无线通讯技术，包括5G、Cat.1、NB-IoT、RF、LoRaWAN、Wi-SUN、BLE、ZigBee等，具备较强的技术竞争力。
• 市场认可度高：公司入围2020世界物联网500强第127位，同时荣登AIoT产业领袖榜，获得多个行业合作伙伴的认证。
• 未来增长潜力大：公司计划投资2.25亿元用于新增厂房及产线建设，预计2025年全部达产，受益于物联网应用的持续扩展。

关键信息

一、IC增值分销业务

• 业务收入：2021年H1 IC增值分销业务收入为6.35亿元，同比增长68.54%。
• 毛利率：毛利率达到17.47%，同比增加5.72个百分点。
• 产品范围：主要分销产品包括微控制器芯片、电源管理及驱动芯片、功率器件、电阻、电容、二三极管等。
• 客户群体：服务客户涵盖OPPO、奥克斯、上海真诺、林洋能源、海信集团、海兴电力、海康威视、大华股份等。
• 合作厂商：代理意法半导体、Cypress、圣邦微、乐山半导体等知名IC设计制造商的产品。

二、物联网业务

• 业务收入：2021年H1物联网业务收入为2.48亿元，同比增长显著。
• 业务构成：
  • 物联网模块：收入2.14亿元，同比增长44.77%。
    • 通信模块：包括5G模块、Cat.1模块、NB-IoT模块、RF模块、LoRaWAN模块、Wi-SUN模块、BLE模块等。
    • 应用模块：包括智能表计模块、工业控制板等，应用于表类产品、电机控制器、工业控制、医疗仪器等领域。
  • 物联网系统解决方案：收入3421.47万元，同比增长147.98%。
    • 解决方案类型：包括智能楼宇系统、5G工业通讯系统、新能源车智能化系统、资产定位管理系统等。
    • 应用领域：涵盖酒店管理、教室管理、工业自动化、智能化电动车、共享电动车、电动车租赁、重要物资定位等。

三、投资建议与风险提示

• 投资建议：公司销售网络完善，行业地位稳定，未来有望受益于物联网应用的发展，建议关注。
• 风险提示：
  • 下游行业需求变化风险。
  • 行业竞争加剧的风险。

公司背景与市场地位

• 行业地位：公司是国家重点领域高新技术企业，设有省级物联网技术应用研究院。
• 技术优势：基于紫光展锐芯片方案Cat.1模组NT90、NT35量产，并推出基于海思第三代NB芯片方案模组NB860，获得中国电信的认可。
• 产品认证：5G工业边缘智能终端MX880产品通过兼容性测试，获得华为CloudOpen Labs授予的HUAWEI COMPATIBLE证书及相关认证徽标的使用权。

公司估值与市场前景

• 当前市值：公司最新市值为18亿元，PETTM为20X。
• 行业前景：预计到2025年，5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，为公司带来持续增长机遇。
• 未来规划：公司计划投资2.25亿元用于新增厂房及产线建设，预计2025年全部达产，进一步提升产能与市场竞争力。

图表目录（摘要）

• 图1：利尔达历年营收及增速
• 图2：利尔达历年归母净利润及增速
• 图3：利尔达历年研发费用率
• 图4：利尔达历年盈利能力
• 图5：利尔达历年经营活动现金流量净额
• 图6：利尔达历年费用情况

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