20171013-中原证券-晨会_16页_995kb

报告摘要

中原证券晨会总结（2017年10月13日）

核心内容概述

本次中原证券晨会主要围绕2017年10月13日的财经要闻、中国联通（600050.SH）混改进展、国内市场与国际市场表现、大宗商品走势以及今日新股申购信息等内容展开。会议重点分析了中国联通的非公开发行股票进展、4G与5G网络建设、创新业务布局以及盈利预测，同时对市场整体表现与风险提示进行了评估。

财经要闻

央行货币政策
- 10月13日央行进行200亿7天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净回笼400亿。
- 资金面整体宽松，Shibor多数下跌，短端品种跌幅扩大，7天Shibor下跌3.87bp至2.8860%。
股东减持情况
- 自减持新规发布以来，大股东、董监高等重要股东在前3个月减持额明显下降。
- 9月份减持额出现回升，但2017年1-9月的减持总额较2015年峰值显著回落。
快递行业动态
- 圆通速递在内网撤下涨价通知，副总裁叶锋表示“双11”期间不涨价，但对“双11”后是否涨价未明确表态。
央企去产能与盈利情况
- 央企已提前完成今年钢铁去产能595万吨目标，煤炭去产能2388万吨。
- 前三季度央企实现利润1.11万亿元，同比增长18.4%，收入利润增速为2012年以来同期最佳。

中国联通（600050.SH）混改进展点评

非公开发行股票

2017年10月11日，中国联通非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过。

4G网络建设

截至9月28日，4G能力提升项目已产生固定资产投资63.56亿。
2017年计划深化聚焦战略，精准投资以打造4G精品网络。
18-19年将进行网络扩容，完善深度覆盖，并与5G网络协同。

5G投资规划

截至9月28日，5G组网技术验证等项目尚未产生固定资产投资。
2017年启动试验网建设，2018年推进规模试验网建设，完成5G组网性能验证。
2019-2020年将完成重点区域的5G网络部署。

创新业务布局

截至9月28日，创新业务建设项目已产生固定资产投资1.5亿。
2017年完成项目立项、前期规划、建设方案设计及部分设备采购。
2018年完成部分云计算资源池及创新业务系统基础设施建设。
2019年完成各类创新业务平台建设内容。

用户增长

2017年8月，公司移动出账用户累计到达数27,304.3万户，当月净增232.6万户。
4G用户当月净增749.2万户，用户增长明显加快。

盈利预测与投资建议

假设混改方案在2017年年报披露前实施，预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.07元与0.17元。
按10月12日7.32元收盘价计算，对应PE分别为108.0倍与44.1倍。
当前估值偏高，但考虑到混改力度及未来业绩增速，维持“增持”投资评级。

风险提示

固网业务大幅下滑
系统性风险

市场表现

国内市场

主要指数表现
- 上证指数：3386.1，-0.06%
- 深证成指：11307.32，-0.05%
- 沪深300：3912.95，+0.26%
- 中证500：6659.1，-0.11%
- 中小板指：7708.99，-0.25%
- 创业板指：1899.99，-0.08%
- 上证50：2718.35，+0.4%
- 上证基金：6186.87，+0.15%
- 国债指数：160.85，+0.02%
行业表现（前五名）
- 国防军工：+1.8%
- 家电：+1.0%
- 非银行金融：+0.9%
- 通信：+0.8%
- 钢铁：+0.7%
行业表现（后五名）
- 煤炭：-1.8%
- 有色金属：-0.9%
- 餐饮旅游：-0.8%
- 建筑：-0.7%
- 农林牧渔：-0.7%

国际市场表现

欧美市场
- 道琼斯：22841.01，-0.14%
- 标普500：2550.93，-0.17%
- 纳斯达克：6591.51，-0.18%
- 德国 DAX：12982.89，+0.09%
- 富时100：7556.24，+0.3%
亚太市场
- 日经225：20954.72，+0.35%
- 恒生指数：28459.03，+0.24%

大宗商品走势

美元指数：93.09，+0.13%
COMEX黄金：1295.90，+0.54%
NYMEX原油：51.02，+0.28%
铁矿石：473.50，-0.11%
螺纹钢：3850.00，+1.66%
LME铜：6877.50，+1.14%
LME铝：2148.00，+0.85%
CBOT大豆：966.00，-0.07%
CBOT玉米：345.70，-0.92%
CBOT小麦：433.20，-0.46%
BDI指数：1458.00，+1.74%

今日新股申购

股票名称	申购代码	发行总量 (万股)	申购上限 (万股)	发行价(元)
集泰股份	002909	1200.00	1.20	7.47
阿科力	732722	868.00	0.80	11.24
京华激光	732607	911.00	0.90	16.04

IPO信息（部分）

公司名称	公司代码	申购日期	发行数量 (万股)	申购上限 (万股)	发行价格
集泰股份	002909	2017-10-13	1200.00	1.20	7.47
京华激光	732607	2017-10-13	911.00	0.90	16.04
阿科力	732722	2017-10-13	868.00	0.80	11.24
庄园牧场	002910	2017-10-18	1864.00	1.85	-
合盛硅业	732260	2017-10-18	2100.00	2.10	-
永福股份	300712	2017-10-19	1400.80	1.40	-
英可瑞	300713	2017-10-19	566.60	0.55	-
泰瑞机器	732289	2017-10-19	2040.00	2.00	-
广哈通信	300711	2017-10-20	1410.00	1.40	-
佳力图	732912	2017-10-20	1480.00	1.40	-

总结

本次晨会重点分析了中国联通混改进展、4G与5G网络建设、创新业务布局及用户增长情况。同时，对国内市场、国际市场、大宗商品走势及新股申购信息进行了简要回顾。中国联通的非公开发行股票获得审核通过，显示出混改的积极进展，预计未来将受益于4G网络升级和5G技术布局。尽管当前估值偏高，但基于混改力度及业绩增长潜力，维持“增持”投资建议。市场整体表现平稳，但部分行业如煤炭、有色金属等出现下跌，需关注相关风险。

展开完整摘要