20150120-华创证券-晨会纪要_17页_689kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2015年1月19日的晨会视点，涵盖了全球宏观、固收、通信、化工、医药等多个行业的分析，同时包括了调研信息、财经要闻、公司动态及投资评级等内容。报告整体聚焦于市场趋势、政策变化、企业动态和行业前景，旨在为投资者提供市场洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

一、全球宏观分析

外汇占款大幅减少：
- 2014年12月，中国央行口径外汇占款环比减少1,184亿元，创2007年以来最大降幅。
- 外汇占款减少的主要原因包括人民币资产外币化趋势和年底企业购汇需求增强的季节性因素。
大类资产周报：
- 美国CPI数据：12月CPI环比下降0.4%，创2008年以来最大降幅；核心CPI同比降至1.6%，为2014年2月以来最低。
- 全球通缩趋势：全球多国进入通缩状态，美元指数在美联储可能加息预期下被动上升，但欧元区可能推出QE，或对美元形成压制。
- 汇率市场：美元处于上行通道，但受欧元区QE预期和瑞士央行政策影响，可能被打压；欧元、英镑前景偏空，日元因避险情绪偏多；人民币在波动中维持稳定。
大宗商品市场：
- 原油价格继续下跌，预计在二三季度反弹至60美元/桶附近。
- 铜价持续走低，但部分利好因素如国家电网支出增加、央行再贷款政策可能缓解压力。
- 黄金受益于避险情绪，但受消费者信心指数上涨影响，涨幅可能受限。
股票和债券市场：
- 股市暴跌可能对债市产生短期利好，但因非基本面因素导致，利好作用有限。
- 资金面偏紧，可能制约利率品下行空间。
- 信用债市场受资金面紧张影响，走势可能调整。

二、行业与公司动态

通信行业：
- 中兴通讯：2014年业绩大幅增长，主要受益于4G建设和国际业务扩张。公司未来将围绕运营商、政企市场和消费市场展开布局，继续推荐。
- 亨通光电：计划收购电信国脉和挖金客信息，提升业务协同和市场竞争力。公司主业为光棒-光纤-光缆，未来受益于移动4G建设。
化工行业：
- 久联发展：保利久联减持股份，但尚未达到30%减持线，仍为第一大股东。公司作为国企改革重点，未来在横向整合、海外拓展和爆破服务等领域有较大发展空间。
- 兴发集团：磷矿石价格稳定，销售压力缓解；预计2015年磷肥业务将继续减亏，但草甘膦业务面临较大业绩压力。
医药行业：
- 太安堂：大股东增持股份，强化控制权，公司积极布局大健康领域，6个月目标价16.6元，维持“推荐”评级。
- 舒泰神：2014年业绩略超预期，预计2015年业绩持续改善，维持“推荐”评级。
- 医药政策利好：国务院深化医药卫生体制改革，社会办医空间大，医疗设备和医院建设行业受益。
金属行业：
- 稀土行业：行业进入景气底部，政策扶持加强，预计价格稳步上涨。推荐关注中重稀土标的，如五矿稀土、广晟有色等。
其他行业动态：
- 网络安全审查制度：即将出台，推动行业进入政策蜜月期，预计2015年信息安全市场规模达700亿元。
- 石墨烯行业：中国石墨烯专利全球领先，行业峰会即将召开，关注相关企业如烯碳新材、方大碳素等。
- 能效信贷指引：两部委发布指引，支持节能环保行业发展，预计行业将受益。
- 移动电源国标：首个国家强制标准制定完成，推动行业规范化发展。
- 贵安综合保税区设立：本地股有望受益，关注中天城投、益佰制药等。

三、财经要闻

宏观经济政策：
- 李克强强调经济下行压力较大，推动消费工程。
- 国家发改委讨论国企改革方案，争取春节前出台。
- 财政部规范PPP项目合同管理，推动基础设施建设。
金融市场：
- 外资准入全面放开，审批制改为报告制。
- 证监会回应股市暴跌，称未打压市场，融资账户不会强行平仓。
- 两融门槛上调至50万元，新开户数或减半。
行业政策与市场：
- 网络安全审查制度将出，行业进入政策蜜月期。
- 石墨烯行业迎来发展契机。
- 节能环保行业受政策支持，迎来发展机遇。
- 移动电源国标实施，行业规范化提升。

四、投资建议与评级

行业评级：
- 推荐：医药、稀土、网络安全、节能环保等。
- 中性：部分传统行业。
- 回避：部分受政策或市场因素影响较大的行业。
公司评级：
- 推荐：中兴通讯、亨通光电、太安堂、舒泰神、久联发展、兴发集团、五矿稀土、广晟有色、北信源、任子行、绿盟科技、首航节能、隆华节能、烯碳新材、方大碳素、中天城投、华夏银行、得润电子等。
- 中性：部分公司受行业或政策影响，需关注后续发展。
- 回避：部分业绩下滑或存在较大风险的公司。

五、风险提示

政策不确定性：如稀土扶持政策低于预期、网络安全审查制度实施效果。
市场波动：如股市暴跌、资金面紧张、汇率波动等。
行业竞争：如医药行业面临价格压力、新能源行业竞争加剧。
企业经营风险：如大股东减持、公司业绩不及预期等。

六、市场表现

海外市场：
- 恒生指数下跌1.51%，道琼斯上涨1.10%，纳斯达克上涨1.39%，标准普尔上涨1.34%，日经指数上涨0.89%，金融时报上涨0.54%。
国内市场：
- 上证指数暴跌7.70%，沪深300下跌7.70%，深证成指下跌6.61%。

七、公司动态与市场交易

并购与合作：多家公司发布并购公告，如太安堂定增、吴通通讯收购互众广告、长荣股份入股港股公司等。
增减持：多家公司发布股东增减持公告，如华夏人寿举牌、桐昆股份减持、天目药业增持等。
停复牌：部分公司因重大事项停牌或复牌，如*ST派神、大洲兴业、东旭光电等。
龙虎榜：多家公司受到机构和游资关注，如新世纪、印记传媒、金盾股份等。

八、投资策略

关注政策利好行业：如医药、稀土、网络安全、节能环保、新能源等。
关注市场情绪变化：股市暴跌可能短期利好债市，但影响有限。
关注企业基本面：如太安堂、舒泰神、中兴通讯等公司基本面良好，可重点关注。
警惕资金面变化：资金紧张可能对债市和信用债市场造成压力。

九、其他重要信息

行业会议与政策：如石墨烯行业峰会、网络安全审查制度、能效信贷指引等。
市场数据与趋势：如CPI数据、外汇占款、大宗商品价格等。
公司业绩预告：多家公司发布2014年业绩预告，如太安堂、中兴通讯、三聚环保等。

十、总结

本报告全面覆盖了2015年初的宏观经济、金融市场、行业动态及公司表现，强调了政策导向对市场的影响，尤其是医药、稀土、网络安全和节能环保等领域的政策利好。同时，报告指出市场情绪波动、资金面紧张等因素对股市和债市的影响。在投资建议方面，推荐关注基本面良好、受益于政策支持的行业和公司，同时提醒投资者警惕资金面变化和市场波动带来的风险。

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