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铁矿石早报（2026-2-25）总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了铁矿石市场近期的运行情况及未来走势。整体来看，铁矿石市场处于震荡偏空的态势，主要受到供需关系、基差变化、库存水平以及市场预期等因素影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 钢厂铁水产量开始减少：表明钢铁行业需求有所放缓，对铁矿石价格形成压力。
• 总体供需宽松：供应端相对充足，需求端偏弱，导致市场整体偏空。
• 港口库存累库：尽管环比减少，但同比增加，显示库存压力仍在。
• 终端需求偏弱：下游钢材市场表现疲软，进一步拖累铁矿石需求。

2. 基差情况

• PB粉基差为48：现货价格高于期货价格，显示市场对现货的偏好，偏多。
• 巴混基差为53：同样现货升水，表明市场对巴西矿的预期较好，偏多。

3. 库存变化

• 港口库存17732.12万吨：环比减少，但同比增加，显示库存仍处于高位。
• 钢厂库存：未明确数据，但整体库存压力较大。

4. 价格走势

• 价格在20日线下方：显示短期价格承压，技术面偏空。
• 20日线向下：进一步确认价格趋势偏弱。

5. 主力持仓

• 铁矿主力净多：表明市场多头力量较强，但多减，显示多头信心有所减弱。

6. 市场预期

• 国内需求降低：未来一段时间内，国内钢铁需求可能继续下滑。
• 港口累库预期：库存持续增加可能对价格形成压力。
• 震荡偏空思路：综合各因素，市场整体预计将维持震荡偏空走势。

关键信息

利多因素

• 铁水产量保持高位，短期内对铁矿石需求支撑较强。
• 港口库存减少，显示市场去库迹象。
• 进口亏损，可能抑制进口矿流入，对现货价格形成支撑。
• 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力增强，对铁矿石需求有一定支撑。

利空因素

• 后期发货量增加，可能加剧市场供应压力。
• 终端需求依旧弱势，限制铁矿石价格上行空间。

数据图表说明

• 铁矿石港口现货价格：显示PB粉和巴混的价格及品牌信息。
• 期现基差：反映现货与期货之间的价差，PB粉和巴混均呈现现货升水。
• 进口利润：显示进口矿的利润情况，可能影响进口量。
• 发运量：澳大利亚和巴西的铁矿发运量数据，反映供应情况。
• 港口库存与钢厂库存：显示进口矿库存及钢厂库存水平。
• 到港量与疏港量：反映港口的供需动态。
• 日均消耗量：显示钢厂对铁矿石的消耗情况。
• 钢铁企业生产情况：反映钢厂的生产节奏和铁水产量。
• 港口日均成交与钢厂日均铁水：显示市场交易活跃度和钢厂实际消耗情况。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。
• 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性。

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