20231214-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报分析总结

1. 基本面

• 供应方面：供应加速，废铜政策有所放开。
• 国外形势：货币收紧，11月制造业PMI为49.4%，环比下降0.1个百分点，制造业景气度略降，中性偏空。

2. 基差情况

• 现货价格：68320元/吨，基差510，升水期货，偏多。

3. 库存情况

• 12月13日，国内铜库存减少625吨至179550吨，铜上期所库存周环比增加4193吨至30342吨，整体中性。

4. 盘面结构

• 收盘价位于20日均线下方，20日均线向下运行，偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净空持仓，且空头增持，偏空。

6. 市场预期

• 多空交织，宏观情绪有所好转支撑铜价，整体呈现震荡运行。

利多因素

• 交易所显性库存维持较低水平。
• 地缘政治局势（俄乌、巴以等）扰动市场情绪，风险溢价支撑价格。

利空因素

• 铜加工费企稳，铜精矿产量恢复，供应压力上升。
• 美联储可能加快缩表，高通胀推动政策收缩。
• 全球经济衰退预期增加，高铜价对下游消费压制。

技术逻辑

• 美国通胀持续，国内流动性宽松风险与自然灾害可能性增加，供需再平衡或加速。

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