20241127-英大证券-宏观点评_工业企业利润增速继续放缓_6页_865kb

规模以上工业企业利润增速继续放缓，2024年国内前十个月利润总额累计同比-43%，收入增速从21%降至19%，成本增速23%，显示收入放缓速度快于成本。产成品库存同比增长39%，环比微涨，暗示补库意愿，但海外通胀减弱和贸易战风险压制需求，导致利润增长受抑。

国有控股企业利润累计同比-82%，连续三个月负增长，反映国际大宗商品价格调整影响。外资工业企业利润增长环比下降，收入负增长可能由成本缩减应对。

全球方面，美国大选后美元强势打压商品价格，贸易战预期加剧，世界经济需求下行压力大。12月美联储降息预期可能释放流动性，推动内需政策加码，建议关注超跌服务类行业和硬科技战略产业的投资机会。

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