20231217-中国银河-2023年11月外汇收支数据解读_外资恢复证券投资净流入_9页_1mb

汇率与外资流动数据解读：人民币快速升值与外资净流入

核心观点

外汇管理局公布数据显示，11月人民币快速升值（即期汇率累计升值2.62%至7.1310元），即期与中间价价差收窄，离岸与在岸价差缩小至75基点。美元指数回落30.1%为主要驱动力，贬值预期显著降温，隐含的贬值预期从10月的3.07%降至1.96%。

货币与市场数据

• 人民币指标：波动率指标VIX跌至1.250%，当月升值2.62%；
• 借入利率：境内外离岸利率CNHHIBOR下行至2.91%；
• 跨境行为：付汇购汇率（剔除远期）环比上行13%至64%，收汇结汇率环比下降16%至50.3%；
• 外汇存款：境内金融机构外币存款7,931亿美元。

资本与金融项目变动

• 收支逆差：银行代客涉外收付款逆差12亿美元，环比减收177亿美元；
• 结构：经常项目顺差13亿美元，资本和金融项目逆差38亿美元；
• 外资流向：外币顺差50亿美元，人民币逆差63亿美元；
• 分币种变化：人民币收付款占比升至49.9%，环比升高2%。

外资流动情况

• 人民币：11月外债余额7,931亿美元，环比增87亿；
• 债券：外资净增持330亿美元，创历史次高；债券通项下净流入2513亿元；
• 股权：股票通项下净流出189亿元，其中北向资金净流出2.94亿（环比缩31%），南向资金净流出0.6亿（环比缩1%）。

预测信息与风险提示

预测

• 短期汇率：美元下行压力加码，人民币汇率缓步回升，但存在波折；
• 长期趋势：联储持续降息概率推迟至2024年，需观察内外经济数据；
• 资金流向：外资流入红利债、同业单方面增加；股票项下或持续流出。

风险提示

含汇率变动、联储政策、国内货币政策及市场波动四大风险因素。