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固定收益定期报告（2024年6月）

信用债估值与利差特征

本报告由国投证券股份有限公司发布，旨在分析截至2024年6月24日的存量信用债市场表现。报告对城投债、产业债（非金融非地产及地产债）、金融债进行了详细分类，并整理相关债券加权平均估值收益率、利差及其变动情况。

城投债分析

公募与私募城投债的加权平均估值收益率在不同区域存在显著差异。

• 公募城投债：

  • 江浙两省收益率普遍低于26%，部分区域的收益率超过45%，如贵州地级市、云南地级市。
  • 较上周，期限在2年内的品种收益率呈现小幅上行趋势，但幅度不大；中长期品种收益率则多数出现下行，下行幅度超过10BP的包括广西、贵州等地的城投债。

• 私募城投债：

  • 上海、浙江等沿海省份的估值收益率低于27%。
  • 收益率整体以下行为主，尤其是云南、辽宁等地的城投债，其中云南地级市非永续债收益率下降451BP，为最大降幅。

产业债与地产债状况

• 非金融非地产类产业债中，部分品种收益率出现调整，总体以下行为主。其中，部分国企私募永续债在1-2年期限内跌幅最大，超10BP。
• 地产债与产业债表现相似，部分品种收益率上行，但大部分出现下行，尤其是民企私募永续债的表现尤为显著，平均下行幅度达27BP。

金融债表现

• 金融债中超半数品种收益率出现下行，特别是租赁债和商业银行普通金融债中多数期限品种收益下滑。
• 证券公司私募次级债和农商行资本补充工具维持较高的估值收益率。部分期限的债券表现较好，但波动较大。

数据补充说明

报告提供多张表格以展示各类债券的估值收益率、利差及其变化情况，数据来源于中债估值及企业预警通平台。由于样本分布不均或取值方式，可能导致短期限品种收益率高于长期限品种。

风险提示

提示可能存在统计遗漏及高估值债券所引发的信用风险，建议投资者谨慎参考。

报告提供者为国投证券分析师团队，分析结果仅供参考，读者需自行判断市场变动可能带来的影响。

（全文约680字）