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2023年2月动力电池装车简析总结

核心内容

2023年2月，我国动力电池装车量达到21.9GWh，同比增长60%，环比增长36%，显示出市场强劲的增长动力。然而，1-2月累计装车量为38GWh，同比增长27%，相比去年全年91%的增速显著放缓，反映出市场存在一定的短期波动因素。

主要观点

• 总体装机情况：2月装机量增长显著，但1-2月累计增速下降，主要受特斯拉、比亚迪及传统车企降价策略、新能源车补贴政策退出以及年初消费淡季影响。
• 技术路线对比：磷酸铁锂电池装车量表现优于三元电池，2月装车量占比达69%，同比增长95.3%；三元电池装车量占比31%，同比增长15%，但1-2月累计同比下降8%。
• 龙头企业表现：比亚迪在2月动力电池装车量同比增长159%，环比增长36%，显示出强劲的增长势头；宁德时代同比增长46%，环比增长34%，尽管增长幅度不如比亚迪，但其市场占有率仍保持在44%左右。

关键信息

动力电池装车数据

• 2月装车量：21.9GWh，同比增长60%，环比增长36%。
• 1-2月累计装车量：38GWh，同比增长27%，相比去年整体增速大幅下滑。
• 磷酸铁锂电池：
  • 2月装车量：15.2GWh，占总装车量69%，同比增长95.3%，环比增长42%。
  • 1-2月累计装车量：25.9GWh，占总装车量68%，同比增长55%。
• 三元电池：
  • 2月装车量：6.7GWh，占总装车量31%，同比增长15%，环比增长23%。
  • 1-2月累计装车量：12.1GWh，占总装车量32%，同比下降8%。

龙头企业表现

• 宁德时代：
  • 2月装车量：9.6GWh，占总装车量44%，同比增长46%，环比增长34%。
  • 1-2月累计装车量：16.8GWh，占总装车量44%，同比增长14%。
• 比亚迪：
  • 2月装车量：7.5GWh，占总装车量34%，同比增长159%，环比增长36%。
  • 1-2月累计装车量：13GWh，占总装车量34%，同比增长107%。

市场回顾

• 电力设备行业：本周涨跌幅为-1.54%，在申万31个一级行业中排名第3。
• 行业表现：电力设备行业跑赢沪深300，沪深300、上证指数、深证成指、创业板指本周分别下跌3.96%、2.95%、3.45%和2.15%。
• 细分板块：电池板块表现相对较好，周涨幅前五为杭可科技、新宙邦、骄成超声、金银河、派能科技；周跌幅前五为胜华新材、信德新材、华宝新能、科力远、振华新材。

行业热点

• BMS企业上市：华塑科技于2023年3月9日正式登录创业板，专注于电池安全监控和运行管理平台，产品广泛应用于多个关键电源领域。

投资策略

建议关注在动力电池产业链中技术领先、市场话语权较强的公司，如宁德时代。

风险提示

• 新能源车销量不及预期：若新能源车销量未达预期，可能对动力电池市场需求产生负面影响。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 行业评级体系：
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内，相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 市场基准指数：沪深300指数

行业基本资料

• 股票家数：330家
• 行业平均市盈率：27.06
• 市场平均市盈率：11.75

其他信息

• 相关报告：

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  2. 《电力设备行业研究周报：看好固态电池发展》（2023-02-20）
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