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光大证券终端需求观察报告（2024年7月28日）

黑色板块

1. 投资需求疲软

• 钢铁供需双弱：螺纹钢全国日均成交环比下降105%至1033万吨；总库存回升64万吨至上万吨级水平。
• 钢厂产能利用率下滑：五大品种钢材表需回落，沥青出货量维持高位。
• 水泥行业受天气影响显著，磨机开工率同比下降1.8个百分点。

2. 国际对比

• 美国粗钢产量稳定，但经济指数显示需求承压。

有色板块

1. 铜

• 精炼铜开工率回暖（周度提升），再生铜开工率下降，库存持续下降。
• 消费支撑铜价反弹，但政策不确定性抑制再生铜需求。

2. 铝

• 铝加工需求疲软，消费订单下降，社会库存小幅下降。

3. 锌

• 镀锌、压铸合金开工率小幅波动，锌价下跌刺激采购，库存略有下降。

化工板块

1. PTA与聚酯

• PTA开工率回落至79.6%，下游聚酯减产加剧，累库预期上升。

2. 橡胶

• 轮胎行业开工率稳定，库存高企需要关注“金九银十”补库情况。

农产品板块

1. 生猪

• 猪价稳中有升，能繁母猪存栏回落，屠宰量维持高位。

2. 玉米

• 玉米淀粉加工利润亏损扩大，下游需求疲软抑制提价空间。

消费与运输

1. 交通运输

• 夏季出行高峰持续，国内航班执行数回升，公路拥堵延时指数小幅回落。

2. 汽车

• 乘用车销量下滑，行业预期仍处淡季。

分析师及免责声明

报告依据公开数据编制，观点仅供参考，不构成投资建议。

(字数：492字)