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报告摘要：宝城期货豆类油脂早报（2025年11月14日）

报告机构：宝城期货有限责任公司
业务资质：证监许可【2011】1778号（投资咨询业务）
撰写人：毕慧（从业资格证号：F0268536；投资咨询证号：Z0011311）

核心品种观点汇总：

豆粕（M合约2601）

• 短期与中期：震荡
• 日内：震荡偏强
  核心逻辑：
• 美国家农部或下调美豆单产预估，叠加巴西产区异常天气，引发供应担忧。
• 国内豆粕库存虽处高位，但远月供应缺口预期支撑价格中长期。
• 短期：成本面扰动与美农报告影响主导，有反弹可能，但受国内现货宽松制约。

豆油（P合约2601）

• 短期与中期：震荡
• 日内：震荡偏强
  核心逻辑：
• 印尼生物燃料政策利好置换需求，但马棕出口数据疲软与国内库存压力形成矛盾。
• 豆棕价差修复是短期价格波动焦点之一。

棕榈油（P合约2601）

• 短期与中期：震荡
• 日内：震荡偏强
  核心逻辑：
• 印尼升级生物柴油混合比政策利好对冲供过于求态势，提振市场。
• 然而，马棕出口不振、印度进口数据下滑等因素构成下行压力。
• 国内买船增量带来一定实货风险，短期走势关注库存及政策落地情况。

免责说明：

以上分析仅供参考，不构成投资建议。客户需自主判断并承担投资风险。

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