20220807-中航证券-先进制造行业周报_电池变革加速_看好4680大圆柱_PET铜箔_液冷板等产业链需求高增_12页_1mb

电池及新能源产业链深度分析总结

核心内容概览

当前新能源行业正处于技术快速变革与市场需求旺盛的双重驱动下，电池技术升级成为核心推动力。主要技术方向包括PET铜箔、4680大圆柱电池、麒麟电池等，相关产业链需求有望实现高速增长。同时，液冷板、光伏设备、储能、锂电设备、自动化、氢能源、半导体设备、工程机械等重点行业均呈现强劲的发展前景。

主要观点

1. 电池技术变革加速，性能、成本、安全平衡成关键

• 4680大圆柱电池：特斯拉引领技术突破，采用大电芯、全极耳、干电池技术，实现能量密度提升、成本下降、续航增强，预计2022年底量产。
• 麒麟电池：宁德时代发布的CTP3.0技术，体积利用率突破72%，能量密度达255Wh/kg，预计2023年量产，将带动液冷板需求提升。
• 电池技术创新体系：包括材料体系、系统结构、极限制造和商业模式，其中全极耳结构对激光焊接提出更高要求。

2. PET铜箔量产在即，产业链受益明显

• PET铜箔采用三明治结构，具备高安全性、高能量密度、低成本等优势，预计2025年渗透率将达19.8%，市场空间约289亿元。
• 设备需求：真空磁控溅射+电镀设备市场空间合计约81.8亿元，相关设备公司如东威科技、杭可科技、联赢激光等有望受益。
• 材料企业：如双星新材、东材科技等，因制造工艺壁垒高，具备较强竞争力。

3. 液冷板需求爆发，成为热管理核心

• 液冷板是电动车与储能系统热管理系统的关键组件，具备高换热效率和安全性。
• 市场需求：预计2025年全球电动车冷却板市场规模约142亿元，铝热传输材料需求约26万吨。
• 推荐标的：银邦股份、华峰铝业（铝热传输材料），银轮股份、三花智控、科创新源（冷却板生产）。

4. 新能源汽车涨价潮推动电池产业链升级

• 原材料上涨：电池级碳酸锂价格反弹至约47万元/吨，叠加消费端需求旺盛，推动车企提价。
• 市场表现：7月新能源乘用车批发销量同比增长120%，多家车企如哪吒汽车、零跑汽车、江淮汽车、smart等相继调价。

5. 光伏设备与材料需求增长

• HJT技术快速渗透，推动光伏设备需求增长，迈为股份、捷佳伟创等设备企业受益。
• 光伏原材料价格下降或刺激下游需求，奥特维等企业有望受益。

6. 储能行业迎来政策利好与需求增长

• 政策支持：发电侧鼓励自建或购买调峰能力，用户侧分时电价政策推动储能发展。
• 技术突破：星云股份、科创新源等企业受益于储能与电池检测系统发展。

7. 锂电设备迎来高景气周期

• 全球锂电设备市场预计21-25年年均需求超千亿，先导智能、杭可科技、联赢激光、海目星等具备技术与规模优势的企业将受益。
• CATL融资582亿元，推动其扩产计划落地，带动设备需求增长。

8. 自动化与半导体设备前景广阔

• 自动化行业：市场规模预计从400亿增长至557亿，国产替代加速，华锐精密、欧科亿等企业受益。
• 半导体设备：2030年全球市场规模预计达1400亿美元，中国大陆成为最大市场，中微公司、北方华创等企业具备成长潜力。

9. 氢能源与碳中和相关领域潜力释放

• 绿氢符合碳中和要求，隆基股份、阳明智能、亿华通等企业具备产业链一体化优势。
• 碳中和：换电领域市场规模有望达1357.55亿元，协鑫能科受益于低电价与碳交易市场。

关键信息

重点推荐个股

• 重点推荐：金辰股份、双良节能、高测股份、宇晶股份、绿的谐波、天准科技、东威科技
• 核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 储能普及速度慢于预期
• 液冷渗透率提升低于预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品与技术迭代不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

行业评级

• 增持：锂电设备、光伏设备、换电、储能、自动化、氢能源、半导体设备、工程机械等。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近

• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，拥有丰富的机械军工行业研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 卢正羽：先进制造研究员，覆盖通用设备、军民融合与计算机板块。
• 唐保威：研究助理，浙江大学工学硕士，CPA，覆盖光伏设备与自动化行业。

总结

整体来看，新能源行业正经历技术与需求的双重驱动，电池、光伏、储能、自动化、半导体、氢能源等产业链均具备显著增长潜力。4680大圆柱电池、PET铜箔、麒麟电池等技术的突破将带动相关设备及材料企业需求提升，而液冷板、换电、碳中和、绿氢等细分领域亦迎来发展机遇。建议投资者关注具备技术、规模与客户资源优势的一线龙头公司。