20230205-中航证券-先进制造行业周报_4680大圆柱电池将带来哪些设备投资机会__12页_1mb

4680大圆柱电池投资机会分析总结

核心内容概述

4680大圆柱电池作为新一代圆柱电池，具备高能量密度、高输出功率、高续航里程和低成本等优势，预计将在2023年迎来量产元年。特斯拉作为引领者，已投资36亿美元扩建内华达州超级工厂，其中包含年产能100GWh的4680电池工厂，同时多家国内外电池企业也在加速布局。伴随4680电池的量产推进，其全极耳结构带来模切、揉平、焊接等工艺变化，催生锂电设备市场新增需求，预计2025年4680大圆柱电池设备市场规模将达508亿元。

主要观点

• 4680电池优势显著：相比传统2170电池，4680电池能量密度提升5倍、输出功率提升6倍、续航里程提升16%、成本降低14%，且采用无模组设计，结构更紧凑，性能更优。
• 全极耳技术推动设备升级：全极耳结构解决了传统单极耳在大尺寸电芯中的传输效率和热损耗问题，带来模切、揉平、焊接等新工艺需求，对设备精度和速度提出更高要求。
• 设备市场空间广阔：预计2025年4680大圆柱电池产能规划合计约419GWh，对应新增设备市场空间约508亿元，其中激光模切、极耳揉平、激光焊接设备市场空间分别约51亿元、36亿元、58亿元。
• 重点推荐设备企业：建议关注激光焊接设备龙头【联赢激光】、极耳切割设备龙头【海目星】、4680后段设备龙头【杭可科技】、卷绕/组装核心设备供应商【先导智能】、超声波焊接设备龙头【骄成超声】等。

关键信息

4680电池生产进展

主要电池厂	4680电池进展
特斯拉	德州超级工厂4条产线，1条已投产；加州工厂周产能达86.8万个电芯，对应约1000辆Model Y；2023年扩建内华达州超级工厂，规划产能100GWh
松下	2022年5月开始小量试产，计划2023年在和歌山建设两条4680生产线，产能达10GWh；2024年中完成产品开发和中试线生产，2024年有望大规模商业化生产
LG	2021年3月开始建设4680试生产线；2022年6月投资5800亿韩元建设9GWh产能
SDI	2022年6月在韩国天安工厂建设试验线；若成功，有望在马来西亚建设大规模产线
宁德时代	规划12GWh产能，预计2024年量产；与宝马达成长期协议，2025年开始供应46mm新型圆柱电池
亿纬锂能	计划投资43.75亿元建设20GWh大圆柱产能；2022年底湖北荆门工厂即将建成，2023年释放20GWh，2025年总产能规划超100GWh
比克电池	2020年推出样品，2023年投资130亿元建设常州基地，一期规划3条大圆柱产线，产能达30GWh

4680电池主要参数对比

项目	2170电池	4680电池
单电池重量(g)	68.64	352.44
电池数量(个)	4416	960
电池系统重量(kg)	474	438
电池容量(kWh)	82	95
能量密度(wh/kg)	170	215

4680电池设备市场空间测算

年份	4680大圆柱电池产能规划合计（GWh）	4680大圆柱电池设备市场规模（亿元）	其中：激光模切设备市场空间（亿元）	其中：极耳揉平设备市场空间（亿元）	其中：激光焊接设备市场空间（亿元）
2022	4	8	0.8	0.56	0.8
2023	59	110	11	7.7	12.65
2024	165	212	21.2	14.84	24.38
2025	419	508	50.8	35.56	58.42

重点跟踪行业分析

锂电设备

• 全球产能周期共振，预计2021-2025年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显。
• 重点推荐：奥联电子、航锦科技、华伍股份、金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、天准科技、联赢激光、骄成超声、科德数控等。

光伏设备

• HJT技术快速渗透，光伏设备企业技术持续突破，需求与技术共振。
• 建议关注：迈为股份、捷佳伟创、双良节能、奥特维等。

储能

• 政策利好推动储能行业发展，发电侧和用户侧储能均迎来发展机遇。
• 建议关注：星云股份、科创新源、协鑫能科等。

半导体设备

• 全球半导体设备市场预计2030年达1400亿美元，中国大陆成为最大市场。
• 国产替代趋势明显，建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。

工程机械

• 市场格局集中，强者恒强，建议关注：三一重工、恒立液压、中联重科等。

自动化

• 下游应用广泛，市场规模预计2026年达557亿元，看好进口替代和集中度提升带来的成长机会。
• 建议关注：华锐精密、欧科亿等。

氢能源

• 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电发展为制氢奠定基础。
• 建议关注：隆基股份、明阳智能、亿华通等。

碳中和

• 换电领域市场规模预计达1357.55亿元，碳交易市场有望量价齐升。
• 建议关注：协鑫能科，公司具备低电价成本优势和碳资产资源。

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级说明

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，拥有丰富的机械军工行业研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 卢正羽：先进制造行业研究员，覆盖通用设备、军民融合和计算机板块。
• 闫智：先进制造行业研究员，覆盖锂电设备、激光设备板块。
• 唐保威：先进制造行业研究员，覆盖光伏设备、自动化行业。

分析师承诺

本报告清晰、准确地反映了分析师的研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。

免责声明

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