20141029-华创证券-晨会纪要_17页_561kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档是一份投资晨会视点与财经要闻的汇总，内容涵盖多个行业的分析、公司财报点评、调研邀请、政策动态及市场趋势等。主要聚焦医药、机械、新能源、通信、计算机、化工等领域，对相关公司进行业绩分析与投资建议，同时包含当前市场动态及政策利好信息。

主要观点与关键信息

医药行业

舒泰神
- 苏肽生销售拐点已现，预计未来三年平均增长约20%。
- 舒泰清预计未来三年保持30%~40%增长。
- 公司盈利能力优化，销售费用控制良好。
- 维持“推荐”评级，预计14~16年EPS分别为0.67、0.84、0.96元，对应PE分别为44x、35x、31x。
吉林敖东
- 2014年三季报显示业绩符合预期，中药与化药板块分别增长约5%和40%。
- 管理层增持彰显信心，公司现金储备充足，负债率低。
- 并购预期强烈，上调医药主业14~15年预期为3.6亿、4.3亿，短期目标价为26元。
- 维持“推荐”评级，预计14~15年EPS分别为1.36元、1.65元，对应PE分别为18x、15x。

机械行业

中国北车
- 三季报显示收入增长9.84%，净利润增长65.81%，在手订单饱满。
- Q3毛利率提升至19%，净利率提升近3.5个百分点。
- 随着高铁出口加速，南北车整合进入明朗期，全年业绩超预期增长可期。
- 维持“推荐”评级，预计14~15年EPS分别为0.51元、0.59元。
威海广泰
- 三季报显示收入增长14.04%，净利润增长15.27%，扣非净利润增长65.33%。
- 消防设备占比提升，毛利率大幅提高至39.82%。
- 收购新山鹰后市场扩张，预计14~15年EPS分别为0.42元、0.69元，维持“推荐”评级。

新能源行业

精工钢构
- 控股子公司中标5.3亿元项目，显示主营业务协同效应明显。
- 分布式光伏EPC业务已到爆发点，未来三年利润贡献有望超过传统业务。
- 预计14~16年EPS分别为0.4元、0.6元、0.9元，对应PE分别为23x、15x、10x。
- 维持“推荐”评级。

通信行业

航天电器
- 连接器业务稳定增长，受益于4G发展。
- 民品业务增长迅速，子公司苏州华族收入增长68.72%。
- 电机业务整合，固态继电器技术成熟，利润率高。
- 061基地资产注入预期增加，公司未来发展前景乐观。
- 维持“推荐”评级，预计14~16年EPS分别为0.62元、0.73元、0.87元，对应PE分别为36x、31x、26x。
航天信息
- 三季报收入增长24.25%，净利润增长7.09%，全年业绩指引40%~60%。
- 可转债近期有望落地，资金到位后将用于新业务拓展。
- 维持“推荐”评级，预计14~15年EPS分别为1.36元、1.65元，对应PE分别为18x、15x。
恒宝股份
- 三季报收入增长26.78%，净利润增长40.53%，全年业绩指引40%~60%。
- 金融IC卡换卡高峰驱动业绩增长，公司市场份额稳步提升。
- 移动支付安全产业基金助力转型，预计14~15年EPS分别为0.42元、0.55元，对应PE分别为55x、46x。
- 维持“推荐”评级。
武汉凡谷
- 三季报收入增长80.7%，净利润增长184.67%，全年指引180%~210%。
- 毛利率略低于预期，但公司订单结构优化，净利率提升。
- 维持“推荐”评级，预计14~15年EPS分别为0.25元、0.3元。

计算机行业

卫士通
- 前三季度营收增长41.3%，净利润增长113.14%。
- 积极拓展销售渠道，央采入围产品数量大幅上升。
- 集成业务占比增加拉低毛利率，但公司产品逐步转向内生安全信息产品。
- 并表完成时间晚于预期，影响全年业绩预测。
- 维持“强烈推荐”评级，预计14~16年EPS分别为0.54元、0.86元、1.38元，对应PE分别为96x、60x、38x。

化工行业

利尔化学
- 2014年三季报收入同比下降6.07%，净利润下降10.18%，但业绩低点已过。
- 草铵膦产能逐步释放，预计2015、2016年产能将达1600吨、3600吨。
- 管理层激励计划启动，公司对资本市场重新定位。
- 维持“强烈推荐”评级，预计14~16年EPS分别为0.55元、0.89元、1.28元，对应PE分别为28x、18x、12x。

财经要闻与行业动态

行业利好

军民融合
- 国防科工局推动军民融合，民参军政策酝酿新突破。
- 《国防科技工业全面深化改革总体方案》及《关于推进国防科技工业军民融合深度发展的若干政策措施建议》有望加快出台。
互联网金融
- 政策扶持有望出台，促进行业健康规范发展。
- 东方财富、邦讯技术、隆隆网等公司积极布局。
农垦改革
- 农垦改革或成2015年中央一号文件重点内容。
- 改革方向包括推进股份化、发展混合所有制、引入民间资本等。
政务公开与法院开放
- 政务公开成为常态，法院开放成为新趋势。
- 数字政通、华宇软件、和晶科技等公司受益。
南北车合并
- 南北车合并已成为国际战略，相关合资公司有望受益。
- 合资公司如曜光股份、明泰铝业、中国电建等。
科技服务业
- 国务院力挺科技服务业，2020年规模将达8万亿。
- 市北高新、中关村、苏州高新等公司受益。
新能源汽车
- 充电桩建设规划将细化，行业迎来快速发展期。
- 奥特迅、国电南瑞、许继电气等公司受益。
智能交通
- 全国性智能交通系统规划有望出台，预计2015年产业规模达千亿。
- 易华录、银江股份、启明信息等公司受益。
金融租赁
- 金融租赁公司牌照审批有望放开，地方银监局可批复。
- 香溢融通、渤海股份、爱建股份等公司受益。
ETC联网
- 交通部要求推进ETC联网，确保年底14省市联网。
- 中海科技、亿纬锂能、皖通科技等公司受益。

市场与行业表现

海外市场
- 恒生指数上涨1.62%，道琼斯上涨0.07%，纳斯达克上涨0.05%，标准普尔下跌0.15%，日经指数下跌0.38%，金融时报下跌0.40%。
国内市场
- 上证指数上涨2.07%，沪深300上涨2.02%，深证成指上涨2.03%。
大宗商品
- 纽约原油微跌0.01%，BDI上涨7.80%，LME铜上涨0.60%，LME铝上涨0.81%，COMEX黄金微跌0.20%。

调研与会议信息

数码视讯
- 调研时间：10月29日下午2:00，地点：北京市海淀区上地信息产业基地开拓路15号数码视讯大厦，联系人：樊鹏。
航天信息三季报电话会议
- 时间：10月29日下午15:00，接入号码：95040123456，会议密码：3500，联系人：马军、束海峰、樊鹏。
日发精机调研
- 时间：10月29日上午10点，地点：浙江省绍兴市新昌县七星街道日发数码科技园，联系人：李佳。
华创证券2014年珠海航展暨军工研讨会
- 时间：11月10日~11月12日，地点：深圳/珠海，邀请对象包括军方代表、空管委及民航局领导、中航及兵器集团专家等。
华创医药-吉林调研邀请
- 调研时间：10月29日、30日、31日，地点：长春市火炬大厦、吉林大路、敦化市敖东大街，联系人：张伟光、于洋。

投资评级体系

公司评级
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%~20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%~10%
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%~20%
行业评级
- 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
- 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%
- 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%

风险提示

舒泰神：药品降价、产品研发进度低于预期
吉林敖东：战略执行不到位、非防伪税控业务增长不达预期
中国北车：无特别提及
威海广泰：无特别提及
精工钢构：无特别提及
航天电器：无特别提及
航天信息：战略执行不到位、非防伪税控业务增长不达预期
恒宝股份：金融IC卡发展不达预期、移动支付业务发展缓慢
武汉凡谷：毛利率低于预期
卫士通：业务拓展低于预期
利尔化学：无特别提及

其他重要信息

公司公告
- 包括并购、融资、重大事项、停复牌、重大合同等。
三季报预增/预减
- 部分公司如永鼎股份、隆基股份、太平洋等业绩大幅增长；五粮液、海信电器等业绩下滑。
增减持
- 包括康强电子、友阿股份等。
国际动态
- 瑞典央行宣布降息25个基点至0.00%。
区域与政策
- 包括“一带一路”专项基金、自贸区试点、国企改革等。

总结

文档内容主要围绕投资建议、行业分析及市场动态展开，涵盖医药、机械、新能源、通信、计算机、化工等多个行业。各公司三季报表现良好，部分业绩超预期，同时政策利好推动行业发展，如军民融合、互联网金融、科技服务、智能交通等。投资建议以“推荐”和“强烈推荐”为主，风险提示主要集中在业绩增长不及预期及行业政策变化。

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