20260109-华泰期货-FICC日报_沪指走出15连阳_关注美国12月非农数据_8页_1mb

文档总结：沪指走出15连阳，关注美国12月非农数据

核心内容概述

本报告主要围绕近期中国和美国的宏观经济政策、市场走势及商品期货表现进行分析，指出当前市场面临的政策预期回摆、地缘政治风险、商品价格波动等关键因素，并给出相应的投资策略建议。

主要观点

国内政策与市场情绪

• 政策导向：中央经济工作会议强调提振消费、整治“内卷式”竞争，以及推动经济稳定增长和物价合理回升，显示政策方向未变。
• 货币政策：2026年中国人民银行工作会议明确将促进经济高质量发展和物价合理回升作为货币政策的重要考量。
• 市场表现：1月8日A股震荡盘整，沪指走出“15连阳”，商业航天、军工、AI应用、可控核聚变等板块活跃，沪深北两融余额首次突破2.6万亿元，显示市场情绪回暖。

国内外景气度分化

• 中国出口表现：11月出口同比转增5.9%，进口增1.9%，显示出口仍偏积极，但内需承压。
• 中国制造业与非制造业PMI：12月分别录得50.1和50.2，均好于预期，显示经济仍处于扩张区间。
• 美国经济数据：12月ISM制造业指数降至47.9，连续10个月低于50；“小非农”ADP就业人数增长4.1万，低于预期；但ISM服务业指数达54.4，创一年多新高，显示服务业需求稳健。

商品市场分析

• 商品板块：当前重点关注有色和贵金属，市场涨价趋势初现“由点及面”。
• 有色板块：铝作为有色板块中涨幅较小但基本面稳健的品种，成为轮动首选。
• 能源板块：油价不涨反跌，主要因美国“代销”委内瑞拉石油及未来原油供给增长预期。同时，OPEC+第一季度将维持暂停增产计划。
• 化工与农产品：甲醇、PTA等化工品种的“反内卷”空间值得关注；农产品仍需关注天气及生猪疫病情况。
• 贵金属：短期可关注逢低买入机会，但白银风险上升，金银价比需修复至合理区间。
• 商品风险：短期商品市场主要风险集中在需求证伪。

关键信息

市场走势

• 沪指15连阳，但当日微跌0.07%。
• 创业板指跌近1%，个股涨多跌少，沪深京三市约3700股飘红。
• 商品期货收盘，多晶硅主力合约跌停，集运欧线跌近9%，铂、沪镍、沪银等品种跌幅较大；焦煤、玻璃、焦炭、碳酸锂等品种上涨。

政策动态

• 国内：工信部等部门召开动力和储能电池行业座谈会，规范产业竞争秩序，16家电池企业及3家系统集成商参与。
• 美国：特朗普宣布禁止机构投资者购买独栋住宅，并计划接管委内瑞拉石油资源，将油价降至每桶50美元。

外部因素

• 地缘政治：元旦假期期间地缘局势紧张，未来全球局势可能持续动荡。
• 美联储政策：美联储12月重回“限制性”立场，内部分歧犹存，后续政策预期存在回摆风险。
• 美国最高法院裁决：将在1月9日就关税问题作出裁决，影响全球贸易格局。

投资策略建议

• 商品和股指期货：建议在低位逢低做多股指期货、贵金属和有色板块。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险（尤其对能源板块）；
  • 全球经济超预期下行；
  • 美联储超预期收紧；
  • 海外流动性风险冲击。

图表信息

• 图1-图3：反映中国房地产市场表现，包括30大中城市商品房成交面积的周度和日度数据。
• 图4：显示五大上市钢材消费量变化。
• 图5-图6：10Y和2Y中美国债利差，反映中美利差变化。
• 图7-图8：美元兑主要汇率及美元指数走势，显示美元走弱趋势。
• 图9：利率走廊，反映货币政策环境。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号F03147242
• 朱思谋：从业资格号F03142856

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据最新信息进行调整，未经许可不得擅自使用或传播。

华泰期货信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院