深度报告-20230801-开源证券-北交所首次覆盖报告_电焊防护面罩龙头企业_系列化新品打造第二增长曲线_23页_2mb

迅安科技（834950BJ）北交所首次覆盖分析报告总结

公司概况

迅安科技成立于2001年，是一家专注于智能个人防护装备（尤其电焊防护面罩和过滤式呼吸器）的高新技术企业，拥有两大业务板块，产品通过多项国际认证，客户多为欧美知名企业。根据OrbisResearch数据，2021年其全球市占率达7.12%，为国内最高。

核心优势

1. 产品技术与市场：自动变光电焊防护面罩性能接近3M等国际厂商，募投计划通过智能化改造提升产能。
2. 财务表现：2022年营收18.1亿元，净利润4111万元；2023Q1营收5.1亿元（+140.5%），净利润1025.61万元（+4999%）。
3. 行业前景：电焊防护面罩全球市场规模预计2025年达832亿美元（2020年数据）；中国焊接材料产量增长（2016年400万吨至2022年512万吨），焊机销售规模增长（2017年125亿元至2021年164亿元）。
4. 新增长点：电动送风过滤式呼吸器市场预计2025年达2699亿美元，政策推动职业安全立法（如PAPR类呼吸器标准）。

盈利预测与评级

首次给予“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润分别4.9/5.8/6.9亿元（EPS 1.05/1.23/1.47元），对应PE分别为105/90/75X（可比公司PE均值29.8X）。

风险提示

海外市场准入政策变化风险、关联交易风险、市场竞争加剧风险。