20240426-开源证券-北交所信息更新_电焊防护面罩+电动呼吸器业务稳扎稳打_轻量化个人防护产品持续发力_4页_708kb

迅安科技（834950.BJ）投资分析总结

公司概况

迅安科技是一家专注于个人防护装备的企业，主要产品包括电动送风过滤式呼吸器和电焊防护面罩。公司近年来业绩稳健增长，毛利率持续提升，竞争优势明显，近期被券商维持“增持”评级。

经营业绩

• 2023年：营收达211亿元，同比增长17%；扣非净利润050亿元，同比增长29%，毛利率提升至41%。
• 2024年Q1：营收051亿元，净利润011亿元，同比增长10%。
  高速增长主要来源于电动送风呼吸器及配件产品的快速发展，2023年增速达27%，电焊防护面罩业务亦表现强劲。

核心优势

1. 技术创新：自主研发的电动送风呼吸器采用ARM处理器，实现恒定风量和智能过滤，搭配高转速离心风机，兼顾低噪与压风需求；轻量化产品更适应市场多场景需求。
2. 产能扩张：现有产能利用率已达123%，募投项目主体结构已完工，全力保障产品供应。
3. 市场布局：线上线下双驱动，契合国内市场需求，产品多样化推动个体防护覆盖面扩大。

行业前景

借助《劳动法》《职业病防治法》等法律及职业防护意识提升，个人防护装备需求长期向好，尤其受益于制造业升级与安全标准提升。

研报结论

开源证券维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润将依次增长至0.64亿、0.74亿、0.86亿元，对应当前股价PE分别为132、113、98倍。但需警惕市场波动、原材料及汇率风险。