20220322-德邦证券-环保与公用事业周报_再生资源利用或打开新成长空间_可再生能源体系建设持续推进_14页_1mb

环保公用行业周报总结

核心内容

本周环保与公用事业行业指数均出现下跌，分别下跌4.14%和3.95%。行业整体表现疲软，其中环保板块的环境修复和水务跌幅较大，分别为6.23%和5.37%；公用板块的燃气、节能利用和火电跌幅也较为显著，分别为5.97%、4.93%和4.82%。同时，国家政策持续推进可再生能源体系建设，储能技术成为解决“弃风弃光”问题的关键，而重力储能技术因其独特优势受到关注。

主要观点

行情回顾

• 板块表现：公用事业指数下跌4.14%，环保指数下跌3.95%。
• 子板块情况：环保板块中，环境修复和水务跌幅最大；公用板块中，燃气、节能利用和火电跌幅较大。
• 个股表现：环保板块涨幅靠前的包括华骐环保、ST云投等；跌幅靠前的有建工修复、德创环保等。公用板块涨幅靠前的包括协鑫能科、金山股份等；跌幅靠前的有北清环能、新天然气等。
• 碳市场情况：本周全国碳市场成交量35.5万吨，成交额1972.29万元，收盘价58.00元/吨，较上周上涨0.69%。

行业动态

• 环保行业：
  • 重金属污染防治成为重点，生态环境部提出到2025年重点行业重点重金属污染物排放量下降5%。
  • 长江中游城市群发展方案出台，推动“污水处理+环境治理”政策，建议关注伟明环保、旺能环境、冰轮环境等公司。
• 公用行业：
  • 可再生能源体系建设持续推进，储能成为关键，湖南、新疆等地出台新能源配建储能政策。
  • 国家发改委推动抽水蓄能定价成本监审，加快电网升级改造和新能源发展。

专题研究：重力储能技术

• 原理：通过将物体提升至高处，利用重力释放能量，转动机械电机发电。
• 方案：Energy Vault提出三种重力储能方案，包括EV x™、EVRC™和CDU，均采用模块化设计，具备高度可扩展性。
• 优势：
  • 无地形和地质限制，可灵活部署。
  • 使用低成本、本地材料，降低运营成本。
  • 生命周期长，30年以上无退化。
  • 环保安全，无化学火灾风险。

关键信息

储能发展

• 储能是解决可再生能源间歇性问题的关键，目前全国已有20多个省份出台新能源配建储能政策，要求新能源项目配置5%-20%的储能容量，时长1-2小时。
• 重力储能技术具备成本低、安全性高、可扩展性强等优势，有望成为传统储能的高位替代。

投资建议

• 再生资源板块：受“十四五”循环经济规划推动，资源再生板块有望维持高景气度，建议关注【高能环境】、【浙富控股】、【伟明环保】、【旺能环境】。
• 新能源与储能板块：可再生能源装机保持快速增长，储能、氢能等技术积极发展，建议关注【中国核电】、【三峡能源】、【中国天楹】、【冰轮环境】。

风险提示

• 项目推进不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 国际政治局势变化；
• 新技术推进不及预期；
• 电价下调风险。

附录：图表目录

• 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）
• 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%）
• 图3：环保行业周涨幅前十（%）
• 图4：环保行业周跌幅前十（%）
• 图5：公用行业周涨幅前十（%）
• 图6：环保行业周跌幅前十（%）
• 图7：本周全国碳交易市场成交情况
• 图8：本周国内碳交易市场成交量情况
• 图9：LNG河北地区成交价（元/吨）
• 图10：山西中煤平朔LNG工厂价（元/吨）
• 图11：伦敦NBP期货价（便士/撒姆）
• 图12：亨利港HH期货价（美元/百万英热）
• 图13：环渤海港口煤炭库存（吨）
• 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨）
• 图15：Energy Vault三种重力储能方案

表格：储能技术对比

信息披露

分析师简介

倪正洋，德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。

分析师声明

倪正洋具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，本报告基于其职业理解，独立、客观地出具，不保证信息准确性，结论不受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场5%-20%；
  • 中性：相对市场-5%~+5%；
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业回报高于基准10%以上；
  • 中性：预期行业回报介于-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，或为其提供服务。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。