20160711-太平洋-金融周策略（第27周）_大银行股PB修复看至1.0_券商股修复仍处起步阶段_15页_1mb

金融周策略（第27周）总结

核心内容

金融行业近期进入行情修复区间，券商股连续两周大幅修复，印证了市场企稳和金融股贝塔属性较高的趋势。随着市场回归3000点附近，金融股整体有望随市场进一步修复。此外，救市满一年后，金融股仍处于低位，安全边际较高。行业龙头股的修复也为整个金融行业带来积极信号，尤其是银行股和券商股的反弹表现，显示出市场对金融行业的信心逐步恢复。

主要观点

1. 市场企稳：金融股贝塔属性较高，市场整体企稳将带动其修复。
2. 救市效应：救市满一年后，金融股估值较低，安全边际大。
3. 龙头引领修复：银行股中的工商银行表现突出，券商股中的山西证券、华泰证券、东吴证券、国元证券等轮番修复，多元金融板块也出现上涨趋势，显示行业性修复预期增强。
4. 基本面改善：银行业在利率市场化背景下，综合经营方向清晰，业务多元化支持新增长；券商股交易量恢复，投行业务和资管业务带动业绩改善；保险股受益于保费增长和投资范围扩大，基本面有所好转。

关键信息

投资建议

• 银行：推荐“四大行”和三家城商行，重点个股包括：工行、建行、交行、北京银行、宁波银行。
• 证券：推荐华泰证券、光大证券、国元证券、东吴证券，其他重点个股包括：中国太保、鲁信创投、安信信托。
• 保险：推荐高弹性个股中国太保。
• 多元金融：推荐鲁信创投、安信信托。

行情回顾

• 本周金融板块整体表现：

  • 银行业：-0.72%
  • 证券行业：3.09%
  • 保险行业：-0.92%
  • 多元金融：1.31%

• 个股表现：

  • 涨幅前三：华泰证券（6.46%）、东吴证券（5.60%）、东方证券（4.67%）
  • 涨幅最后三：招商银行（-1.36%）、经纬纺机（-1.36%）、浦发银行（-2.95%）

行业动态

1. 深交所发布新规：提高退市制度执行力度，增强市场透明度。
2. 证监会启动强制退市程序：对欣泰电气进行处罚，推动市场健康发展。
3. 保监会加强关联交易披露：提高公平性和透明性，规范保险公司行为。

公司动态

• 光大银行：2015年利润分配，股息收益率为4.95%。
• 北京银行：2015年利润分配，股息收益率为2.92%。
• 招商银行：2015年利润分配，股息收益率为4.67%。
• 宁波银行：2015年利润分配，股息收益率为2.93%。
• 21家上市券商发布6月业绩：多数券商业绩环比改善，如太平洋证券、申万宏源、东吴证券等。
• ST金瑞：6060万限售股上市流通，公司总股本全部为流通股。
• 陕国投A：2016上半年营收同比下降22%，归母净利润下降2.42%。
• 安信信托：2016上半年净利润同比增长约65%。

风险提示

• 国际资本市场波动可能引发国内股票市场异常波动；
• 股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大；
• 政策性风险。

行业与公司评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

附录数据

• 金融基本面数据：
  • M2同比数据、社会融资规模、金融机构贷款余额、不良贷款率等，显示金融行业整体运行情况。
• 交易数据：
  • A股日均总交易量、沪深“两融”余额、金融行业个股涨跌幅等，反映市场活跃度和个股表现。

总结

金融行业整体呈现修复趋势，尤其是券商股和多元金融板块表现突出。市场企稳、救市效应及龙头股引领修复是主要驱动力。基本面逐步改善，行业前景看好。建议重点配置银行、证券、保险及多元金融板块，关注工行、建行、华泰证券、光大证券、中国太保等个股。同时，需注意国际资本市场波动和系统性风险。