20160711-太平洋-金融周策略（第27周）：大银行股PB修复看至1.0，券商股修复仍处起步阶段_16页_1mb

金融行业投资总结

核心内容

金融行业整体趋势

• 金融股进入修复区间：券商股连续两周大幅修复，印证了“金融股进入行情修复区间”的观点，且仍有进一步修复空间。
• 市场企稳：A股市场回归3000点附近，金融股贝塔属性较高，可能随市场整体进一步修复。
• 救市影响：救市满一年后，市场企稳，金融股处于较低价位，安全边际高。
• 龙头股引领修复：银行股特别是工商银行，券商股如山西证券、华泰证券、东吴证券、国元证券等，均表现出修复迹象，带动行业预期改善。

行业基本面改善

• 银行业：在利率市场化背景下，综合经营方向明确，财富管理转型和业务多元化支持新增长。
• 证券行业：交易量萎缩后恢复明显，投行业务贡献业绩，资管业务发展较快，六月业绩环比大幅改善。
• 保险行业：保费端高增长，新业务不断涌现，投资端压力有所缓解，基本面改善。

主要观点

投资建议

• 银行股：修复行情确认，重点配置“四大行”（工行、建行、交行、招行）和三家城商行（北京银行、宁波银行、招商银行）。
• 证券股：业绩与估值双修复，重点推荐华泰证券、光大证券、国元证券、东吴证券。同时，持有金融ETF可享受贝塔属性带来的上涨空间。
• 保险股：看好行业性机会，重点推荐中国太保。
• 多元金融：重点推荐鲁信创投、安信信托。

风险提示

• 国际资本市场波动：可能引发国内股票市场异常波动。
• 系统性风险：可能导致券商股波动加大。
• 政策性风险：需关注相关政策变化对市场的影响。

关键信息

行业重要动态

1. 深交所新规：发布《深圳证券交易所上市委员会工作细则（2016年修订）》，提高退市制度执行力度。
2. 证监会强制退市：对欣泰电气启动强制退市程序，推动资本市场制度完善。
3. 保监会关联交易披露：扩大披露范围和内容，提高透明度和公平性。

公司重要动态

• 光大银行：2015年利润分配，每股现金红利0.19元，股息收益率4.95%。
• 北京银行：2015年利润分配，每10股派发2.5元现金股利和2股红股，股息收益率2.92%。
• 招商银行：2015年利润分配，每股现金红利0.19元，股息收益率4.67%。
• 宁波银行：2015年利润分配，每股现金红利0.45元，股息收益率2.93%。
• 券商业绩改善：截至周末，21家上市券商发布六月份业绩，普遍环比改善，部分券商单月净利润增幅超100%。
• ST金瑞：6060万限售股解禁，公司总股本变为流通股。
• 陕国投A：2016年上半年营收5.6亿元，净利润2.83亿元，但基本每股收益下降22.96%。
• 安信信托：上半年净利润预计增长65%。

金融行业数据跟踪

• M2同比：显示货币供应量变化趋势。
• 社会融资规模：反映市场资金流动情况。
• 各项贷款余额：体现金融机构信贷业务发展。
• 不良贷款率：衡量银行业风险状况。
• A股日均交易量：显示市场活跃度。
• “两融”余额：反映融资融券市场状况。
• 保险资金运用：包括资金余额、收益率和比例变化。

金融子行业行情回顾

• 证券行业：本周大涨3.09%，华泰证券、东吴证券、东方证券涨幅居前。
• 银行业：本周下跌0.72%，招商银行、经纬纺机、浦发银行跌幅较大。
• 保险行业：本周下跌0.92%，中国平安、新华保险、建设银行跌幅较大。
• 多元金融：本周上涨1.31%，鲁信创投、安信信托表现较好。

附录信息

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

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