全球估值观察系列七十一：上证50估值为39.5_分位数-20230923-财通证券-29页_1mb

上证50估值为39.5%分位数总结

核心内容概览

本报告为全球及中国股市的估值与市场表现分析，涵盖指数、风格、行业及大宗商品等多维度数据。报告截止时间为2023年9月22日，分析显示当前市场整体呈现分化格局，部分行业和指数估值处于历史高位，部分则处于低位。

主要观点

全球市场表现

• 本周表现：上证指数以0.5%涨幅领涨全球，而俄罗斯RTS下跌4.0%，为全球最弱。
• 上周表现：上证指数微涨0.0%，俄罗斯RTS上涨1.7%。
• 年初至今表现：纳斯达克指数上涨26.3%，表现最佳；恒生指数下跌8.7%，表现最弱。

全球估值位置

• PE分位数：道琼斯工业指数PE分位数达92.3%，为全球最高；英国富时100为0.7%，为全球最低。
• PB分位数：道琼斯工业指数PB分位数为90.8%，为全球最高；恒生指数为3.0%，为全球最低。

A股市场表现

A股指数

• 本周表现：上证50上涨1.4%，领涨指数；科创50下跌0.5%，为最弱。
• 上周表现：上证50微涨0.2%；科创50下跌1.6%。
• 年初至今表现：上证指数上涨1.4%；创业板指下跌14.2%，为最弱。

A股风格

• 本周表现：金融上涨1.5%，表现最佳；稳定下跌0.5%，表现最弱。
• 上周表现：金融下跌0.5%；稳定上涨0.9%。
• 年初至今表现：稳定上涨6.8%；成长下跌4.1%，表现最弱。

A股行业表现

本周表现

• 表现最佳：通信上涨2.7%；表现最弱：国防军工下跌2.1%。
• 上周表现：通信下跌0.5%；国防军工下跌3.6%。
• 年初至今表现：通信上涨32.1%；消费者服务下跌33.0%，表现最弱。

当前估值位置

• PE分位数：商贸零售为98.7%，为A股行业最高；电力设备及新能源为0.2%，为最低。
• PB分位数：食品饮料为56.6%，为最高；房地产为0.8%，为最低。

A股行业估值趋势

• 通信：PE估值为21.2倍，低于25分位数44%，处于低位。
• 非银行金融：PE估值为17.8倍，低于50分位数10%，估值低位徘徊。
• 建材、钢铁：PE历史分位处于高位，分别为97.0%和94.6%，估值相对较高。
• 传媒、科技：PE分位数分别为94.5%和66.5%，处于历史高位。
• PB分位数：汽车为85.3%，为最高；房地产为7.8%，为最低。

其他资产表现

全球国债

• 本周表现：澳大利亚国债收益率上升19.5BP，为全球最高；英国国债下降10.5BP，为最低。
• 年初至今表现：俄罗斯国债上升219.5BP，为全球最高；印度国债下降16.9BP，为最低。

国内债券

• 本周表现：中证转债上涨0.1%，表现最佳；中债-国债下跌0.2%，表现最弱。
• 年初至今表现：中证全债上涨3.6%，表现最佳；中债-金融债券上涨0.7%，表现最弱。

大宗商品

• 本周表现：NYMEX天然气上涨7.6%，为最佳；LME镍下跌3.8%，为最弱。
• 年初至今表现：CZCE棉花上涨20.7%，为最佳；NYMEX天然气下跌36.4%，为最弱。

全球汇率

• 本周表现：加元兑人民币升值0.7%，升幅最大；英镑贬值1.0%，为最弱。
• 年初至今表现：瑞郎升值7.1%，为最佳；日元贬值6.3%，为最弱。

风险提示

1. 无风险利率上行
2. 宏观经济大幅波动
3. 产业政策风险
4. 市场波动超预期
5. 全球资本回流美国超预期
6. 中美博弈超预期
7. 通胀超预期

关键信息总结

• 全球指数：上证指数本周涨幅最高，道琼斯工业指数PE与PB分位数均处于历史高位。
• A股指数：上证50领涨，中证1000PE分位数为41.2%，为当前最高；创业板指PE分位数为2.1%，为最低。
• A股风格：金融风格最为坚挺，PE分位数为13.1%；周期风格PE分位数为37.2%，为当前最高。
• A股行业：通信行业本周表现最佳，PE分位数为11.0%；消费者服务行业PE分位数为74.0%，为最低。
• 港股行业：电信服务行业PE分位数为68.2%，为最高；金融行业PE分位数为5.0%，为最低。
• 美股行业：信息技术行业PE分位数为92.0%，为最高；能源行业PE分位数为14.2%，为最低。

图表说明

• 图1、图2：全球指数近两周与年初至今涨跌幅对比。
• 图3、图4：全球指数PE与PB绝对估值。
• 图5、图6：全球十年期国债收益率变化。
• 图7、图8：国内债券指数近两周与年初至今变化。
• 图9、图10：全球大宗商品近两周与年初至今价格变化。
• 图11、图12：全球主要货币兑人民币汇率变化。
• 图13、图14：A股指数近两周与年初至今价格变化。
• 图15、图16：A股指数PE与PB绝对估值。
• 图17、图18、图19：沪深300、创业板指、科创50PE走势。
• 图20、图21：A股风格近两周与年初至今价格变化。
• 图22、图23：A股风格PE与PB绝对估值。
• 图24、图25：A股行业近两周与年初至今价格变化。
• 图26、图27：A股行业PE与PB绝对估值。
• 图28、图29：A股行业PE与PB绝对估值（2020年以来）。
• 图30、图31：A股行业PE与PB相对估值（对标沪深300）。
• 图32、图33：通信与非银行金融PE走势。
• 图34、图35：港股行业表现与PE绝对估值。
• 图36、图37：美股行业表现与PE绝对估值。