电气设备行业氢能源系列报告之一：由外及中、自上而下看政策，见氢燃料电池广阔前景天风证券-23页_1005kb

电气设备：氢能源系列报告之一 —— 氢燃料电池的发展前景与政策支持

核心内容概述

本报告分析了氢燃料电池在全球范围内的发展现状，重点探讨了日本、美国和中国在政策支持、技术研发、商业化推进等方面的经验与进展。氢燃料电池作为新能源的重要组成部分，具备广阔的发展前景。各国通过政策引导和产业布局，推动氢能与燃料电池的广泛应用。

主要观点

• 政策支持是关键：日本、美国和中国均通过国家及地方层面的政策支持，推动氢能与燃料电池的发展，从研发初期到商业化阶段，政策起到了至关重要的作用。
• 技术与商业化并行：日本和美国在燃料电池技术的早期研发基础上，逐步推进商业化应用，而中国也正处在从研发走向规模化应用的上升阶段。
• 多阶段发展战略：各国普遍采用三步走战略，分别设定2020年、2030年、2050年的发展目标，推动氢能产业逐步成熟。
• 产业链逐步完善：中国燃料电池产业已具备一定的产业化基础，政策推动下，产业链国产化进程加速，相关基础设施如加氢站建设逐步推进。
• 市场潜力巨大：中国氢燃料电池车销量持续增长，2019年完成2737辆，预计2020年将突破1万辆，展现出强劲的发展势头。

关键信息

日本氢燃料电池发展

• 政策推动：从1978年的“月光计划”开始，日本逐步将氢能发展提升为国策，通过多轮政策支持推动燃料电池商业化。
• 三阶段发展：研发期（1973-2008）、推广期（2008-2015）、飞跃期（2015年至今）。
• 三步走战略：目标是2025年扩大氢能使用范围，2030年全面引入氢发电，2040年实现零排放供氢系统。
• 法规与标准：日本注重法律法规的制定和标准体系的建立，为燃料电池发展提供制度保障。
• 示范项目：通过示范项目，如JHFC和“燃料电池汽车启发推进事业”，培育市场和消费者认知。

美国氢燃料电池发展

• 早期探索：美国是最早研发氢燃料电池的国家之一，1960年发明质子交换膜燃料电池，1970年提出“氢经济”概念。
• 政策支持：设立专门机构如能源部、国防部，并通过《氢能研究、发展及示范法案》等推动氢能技术研发。
• 税收激励：通过税收抵免、补贴等手段鼓励企业和消费者参与燃料电池发展。
• 州级政策：多个州如加州、佛罗里达州等出台地方政策，支持氢能基础设施建设与燃料电池车推广。
• 路线图规划：2019年发布的《美国氢能经济路线图》提出分四个阶段推进氢能经济，预计2022年燃料电池车数量达5万辆，2025年达20万辆。

中国氢燃料电池发展

• 政策“元年”：2019年，氢能源首次写入《政府工作报告》，燃料电池发展进入“飞跃期”。
• 地方政策支持：2019年，全国有36个省市出台了相关氢能政策，推动燃料电池商业化落地。
• 三步走战略：2020年达到1万辆燃料电池运输车辆，2030年达到200万辆，2050年实现全面应用。
• 产业布局：国家通过“三纵三横”研发体系，支持燃料电池关键技术研发与产业化。
• 产业链建设：加氢站建设、燃料电池车推广、氢能装备和核心零部件研发等多方面推动产业链完善。
• 示范运营：多地如上海、深圳、武汉、佛山等已开始燃料电池公交、物流车的示范运行，推动氢燃料电池的市场接受度。

风险提示

• 行业政策不及预期
• 宏观经济景气度不及预期
• 技术突破不及预期
• 成本下降进程不及预期
• 行业竞争加剧

行业走势与投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资逻辑：中国燃料电池产业处于上升阶段，政策支持、技术研发和商业化落地同步推进，具备较大的发展潜力。

总结

氢燃料电池作为未来能源的重要组成部分，其发展受到各国政策支持和市场需求的双重驱动。日本和美国通过长期的政策支持和技术创新，为氢能产业发展奠定了坚实基础。中国在2019年开启燃料电池“元年”，政策支持和地方补贴的双重推动下，燃料电池车销量持续增长，产业链逐步完善。未来，随着技术突破、成本下降和政策持续支持，氢燃料电池市场有望迎来爆发式增长，成为万亿级产业。