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杭州天目山药业股份有限公司2025年半年度报告总结

公司概况

• 公司代码：600671
• 公司简称：天目药业
• 公司始创时间：1958年
• 公司性质：集研发、生产、销售为一体的医药制造企业
• 上市时间：1993年8月23日，上海证券交易所
• 主要产品线：中成药、西药、原料药、中药饮片、保健品
• 药品批准文号总数：99个（其中独家批准文号7个）
• 保健品批准文号：5个
• 主要子公司：黄山天目、黄山薄荷、嘉合医药等
• 公司业务板块：医药制造、药品流通、医疗培训、大健康

财务表现

主要财务数据（2025年1-6月）

项目	本报告期（万元）	同比变化
营业收入	10,359.74	+73.97%
归属于上市公司股东的净利润	1,024.78	扭亏为盈
扣除非经常性损益的净利润	590.33	扭亏为盈
经营活动产生的现金流量净额	-1,087.21	+61.35%
归属于上市公司股东的净资产	6,263.17	+19.56%

非经常性损益项目

• 非流动性资产处置损益：-65.97万元
• 政府补助：189.16万元
• 其他营业外收入和支出：4,513.03万元
• 非经常性损益合计：434.45万元

主要业务与经营模式

1. 医药制造

• 生产基地：杭州、黄山
• 主要产品：阿莫西林克拉维酸钾片、六味地黄口服液、河车大造胶囊、薄荷脑、薄荷素油等
• 生产标准：符合GMP要求
• 产能提升：黄山天目产能提升和技术改造项目于2025年5月完成一期主体建筑封顶，预计2026年底投产

2. 药品流通

• 主要子公司：三慎泰宝丰、嘉合医药
• 业务范围：中药批发、核心产品市场拓展
• 市场覆盖：华东、华北、华南等地区

3. 医疗培训与器械销售

• 主要子公司：模拟医学、天目山医疗
• 业务内容：医学技术培训、医疗器械销售

4. 大健康板块

• 主要产品：铁皮石斛系列保健品、康源软胶囊、崂山白花蛇草水等
• 销售渠道：线上线下结合，拓展电子商务平台

经营情况分析

• 收入增长：上半年实现营业收入1.036亿元，同比增长73.97%
• 扭亏为盈：归属于上市公司股东的净利润实现1,024.78万元，实现扭亏为盈
• 重点工作：
  • 严格遵循GMP管理，强化生产质量管理
  • 推进黄山天目产能提升及技术改造项目
  • 拓展市场，优化销售体系
  • 唤醒沉睡品种，提升产品市场竞争力
  • 强化子公司管理，提升整体运营效率

核心竞争力

1. 品牌优势

• 品牌影响力：天目山、新安江、黄山品牌在全国有较大影响力
• 非物质文化遗产：天目山中药文化被列为浙江省第四批非物质文化遗产

2. 产品优势

• 产品线丰富：覆盖中成药、西药、原料药、保健品等
• 独家品种：如心无忧片、阿莫西林克拉维酸钾片、河车大造胶囊等

3. 营销优势

• 销售网络：设立北方和南方销售中心，实现全国布局
• 营销策略：构建“招商+代理”体系，拓展市场

4. 质量优势

• GMP标准：严格遵循药品生产质量管理规范
• 质量控制：加强原材料采购、生产过程、运输、储存等环节的质量管理

重要事项

1. 董事、监事及高管变动

• 变动情况：
  • 王一惠被选举为董事，同时被聘任为财务总监
  • 冷亮被聘任为副总经理
  • 于鸿坚因工作调整辞去董事、副总经理及财务总监职务

2. 重大投资与合作

• 黄山天目增资：公司向黄山天目增资5,000万元，注册资本增至8,000万元
• 嘉合医药设立：由黄山天目、浩悦医药、康和科技共同出资设立，注册资本1,000万元，公司持股42%
• 一致行动人协议：黄山天目与康和科技签署协议，确保公司对嘉合医药拥有63%表决权，纳入合并报表

风险提示

1. 政策风险

• 医药行业受国家政策影响较大，存在医保目录、基药目录调整风险
• 医保支付改革可能影响公司产品进入临床路径

2. 研发风险

• 研发周期长、投入大，存在无法顺利上市、关键技术或人才流失风险

3. 产品质量风险

• 产品质量受原材料、生产、运输等环节影响，存在质量不达标风险

4. 主导产品集中风险

• 主导产品如六味地黄口服液、河车大造胶囊等销售异常波动将影响公司业绩

5. 应收账款风险

• 应收账款增长，存在坏账风险
• 公司加强应收账款管理，控制信用风险

6. 环保与安全风险

• 面临环保监管和安全生产要求，需加强环保与安全管理
• 公司推进环保和安全体系建设，确保合规运营

环境与社会责任

• 纳入环境信息依法披露企业名单：3家子公司（杭州天目山药业、黄山天目薄荷、黄山天目药业）
• 环境信息平台：全国排污许可证管理信息平台及安徽省企业环境信息依法披露系统
• 社会责任：履行环保与员工安全责任，推进绿色生产

总结

2025年上半年，天目药业实现营业收入增长，扭亏为盈，主要得益于医药制造、药品流通及大健康板块的协同发展。公司强化生产质量管理，推进产能提升与技术改造，优化销售体系，拓展市场。同时，公司积极应对政策变化与市场风险，提升品牌影响力与产品竞争力。未来，公司将继续深化产业转型，加强子公司管理，拓展销售渠道，提升整体经营效率，推动公司可持续发展。