20140505-财通国际-每周报告_通胀趋升利珠宝商_15页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档分析了2014年中港及全球多个行业的主要公司业绩及市场趋势，涵盖金融、工业、消费、能源、科技、医药、航运、地产及传媒等多个领域。重点包括通胀趋势、黄金和铜价波动、零售行业表现、新能源与电子制造业增长等。

主要观点

通胀与黄金市场

• 通胀趋升：三月份国内通胀率回升至2.4%，存款利率保持3%，实质利率降至0.6%，低于2013年3月的0.9%。财通国际指出，若通胀率下半年加速，将有利于提高黄金零售量。
• 黄金需求预期上升：预计2014年世界黄金市场将趋向供不应求，因金价下跌抑制供应，同时美国赤字/GDP比率扩大，美元贬值，刺激黄金需求。
• 黄金价格预测：2014年金价可能回升至1,450美元/盎司，带动黄金销售增长。

精铜市场

• 精铜供应趋紧：全球精铜库存/需求比率偏低，预计2014年精铜需求同比增长将放缓，但需求量仍高于2013年。
• 铜价预期：尽管铜价可能小幅下跌，但因库存偏低，铜价不至于大幅下跌，预计2015年铜价可能回升。
• 成本与利润：2013年精铜生产成本接近国际现价，若铜价下跌，2015年产量可能减少，支持铜价回升。

零售与珠宝行业

• 五一黄金周销售疲软：受内地消费模式转变影响，五一假期销售不如以往，珠宝商销售预期保守。
• 黄金销售带动盈利：六福集团和周生生等珠宝商预计2014年黄金销售带动核心溢利增长，但需关注金价下跌及租金上涨风险。

新能源与电子制造业

• 风电行业增长：中国南车、华能新能源等风电企业2013年业绩增长，预计2014年继续增长，但面临政策调整和上网电价下调的风险。
• 智能手机市场：TCL通讯、比亚迪电子、酷派集团等智能手机制造商2013年业绩增长显著，预计2014年收入和利润将继续增长，受益于4G市场发展。

其他行业

• 消费行业：安莉芳控股、六福集团等消费企业受益于线上销售增长及消费升级，预计2014年业绩增长。
• 工业与制造业：舜宇光学、巨腾国际等工业公司业绩增长，新产品和市场拓展预计带来持续增长。
• 科技与互联网：腾讯控股等科技公司市值较高，但面临市场竞争和增长放缓的风险。

关键信息

市场表现

• 港股表现：恒生指数上涨，但成交额下降，指数期货相对现货折让。
• 全球市场：道琼斯指数下跌，标普500和纳斯达克指数微跌，VIX波动指数下降，美元指数微跌。

公司业绩

• 六福集团：2013年营业额大增，核心溢利增长，预计2014年继续受益于黄金销售。
• 周生生：2013年营业额增长，核心溢利略有下降，预计2014年黄金销售带动溢利增长。
• 华能新能源：2013年营业额增长，核心溢利增长，预计2014年装机容量增加，但面临政策风险。
• TCL通讯：2013年手机出货量上升，预计2014年收入增长显著，受益于4G市场。

估值与评级

• 估值预测：多数公司预计2014年市盈率合理，公平价值多在当前价格之上。
• 评级情况：财通国际对多数公司维持“累积”评级，部分公司如保利协鑫能源、中视金桥等被减持或无评级。

行业趋势与风险

• 通胀预期：国内通胀率可能加速，利好黄金及资源类股票。
• 政策影响：如光伏补贴政策、风电装机容量目标、4G推广等政策变化影响业绩。
• 市场竞争：部分行业如智能手机、光伏等面临激烈竞争，影响毛利率。
• 成本与利润：部分企业面临成本上升、订单减少等风险，影响盈利增长。

未来展望

• 黄金与资源类：预计2014年黄金及资源类价格回升，带动相关企业盈利增长。
• 新能源：风电、光伏等行业预计继续增长，但需关注政策及市场变化。
• 消费与科技：消费类企业受益于线上销售及消费升级，科技公司面临增长放缓风险。

总结

文档全面分析了2014年中港及全球多个行业的发展趋势与公司业绩表现，指出通胀回升、黄金需求增加、新能源增长、消费与科技市场机遇等关键因素。同时，也强调了各行业面临的政策风险、市场竞争及成本压力，为投资者提供了详细的行业分析与估值预测。