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20250124 烧碱市场周报总结

本周烧碱期货SH2505合约收于3252元/吨，涨幅182%；山东32%液碱折百价格上涨至3063元/吨，涨幅达370%。价格上涨主要受供需两端偏强及乐观预期支撑。

供应方面，山东等主产区因液氯价格倒挂，氯碱装置开工率环比下降0.1个百分点，烧碱产能利用率降至85.1%。需求端，氧化铝产能持续高位运行，但部分非铝下游因停产导致粘胶短纤和印染开工率分别降至84.4%和0%，需求承压。氧化铝维持高投产高负荷运行，带动液碱需求，使库存低位去化，现货供应偏紧，市场采购积极性提升，部分氧化铝厂采购价格上调，推动液碱现货价格上涨。

库存方面，截至1月23日，液碱工厂样本库存环比下降475%，至2416万吨（湿吨），库存持续消化。

展望未来，节后华东34万吨装置短停，预计短期累库压力较小。2月中下旬另有33万吨和30万吨装置检修计划，供应偏紧格局预计延续，现货价格仍有上行空间。期货方面，供需支撑价格底部，市场乐观预期给予期货升水空间，预计SH2505合约偏强震荡，支撑位关注3170，压力位关注3360。

现货市场方面，本周山东、河南、内蒙等地32%液碱价分别为3063元/吨、3150元/吨和3000元/吨，普遍上涨。山东99%片碱和液氯价格分别为3900元/吨和450元/吨。

上游原盐价格方面，西北地区价格维稳，山东地区报价小幅上涨。动力煤价格下跌，对下游成本有一定影响。

进出口数据显示，12月进口量为0.1万吨，累计进口162万吨；出口量3.4万吨，累计出口27346万吨，内外供应均维持高位。

利润方面，本周ECU成本全地区盈利，利润水平良好。总体来看，供应端收缩，需求端部分受节影响，但氧化铝高负荷运行具备支撑，短期价格偏强运行，建议关注期现基差情况及库存变化。