20240902-华安证券-中科江南-301153.SZ-2024年中报_客户预算支出调整影响收入_新业务成长迅速_4页_406kb

尊敬的投资者：

近日，中科江南（301153）发布2024年中报。报告显示，上半年公司实现营业收入36亿元，同比下降211%，归母净利润3301万元，同比下降688%。其中，第二季度单季营收同比下降338%，净利润回落幅度更大。公司收入下降主要受下游客户预算支出调整影响，同时大幅股份支付费用拖累短期利润，该费用同比增长755%至4323万元。毛利率逆势提升至58.2%，但净现金流有所恶化。

尽管收入承压，新业务仍呈现显著增长潜力。其中，行业电子化业务收入增长856%，毛利率提升16个百分点；预算单位云服务收入增长887%。“1+N”云服务解决方案已落地多个省份。若考虑股权激励，公司预计2024-2026年收入将实现温和增长，但仍需关注市场与政策风险。分析师维持“买入”评级，认为长期新业务有望推动公司增长，但需防范业绩短期波动风险。

详细内容请参阅完整报告。
分析师团队：金荣/王奇珏
华安证券研究
2024年9月