20251226-国金期货-黑链指数日报_3页_745kb

报告摘要

2025年12月25日，黑色金属市场整体呈现窄幅波动态势，期货与现货市场分化明显。黑链指数开盘112.75点，盘中震荡，最终收于112.53点，总成交量和持仓量均较前一交易日有所下降。市场整体受终端需求偏弱和库存去化影响，价格涨跌互现，反映出市场对供需关系的谨慎态度。

黑链指数：12月25日开盘112.75点，最高113.23点，最低111.92点，最终收于112.53点，较前一交易日略有回落。
成交量与持仓量：总成交量为266.7万手，环比减少92.1万手；总持仓量降至656.4万手，较上一交易日减少38373手。
市场分化：成材端（如螺纹钢、热卷）供需弱平衡，价格震荡分化；原料端（如铁矿石、双焦）则面临高库存与补库预期的博弈；合金端（如硅铁、锰硅）成本支撑与供需宽松并存，维持区间波动。

螺纹钢：
- 上海市场HRB400E Φ20mm现货价为3280元/吨，较前一日下跌10元；
- 北京市场同规格价格为3140元/吨，较前一日上涨10元；
- 广州市场为3500元/吨，与前一日持平。
- 螺纹钢基差为183元/吨，较前一日小幅收窄，反映现货升水结构持续。
热卷：
- 上海市场现货价为3350元/吨，较前一日上涨10元；
- 期现价差方面，热卷05合约收3127元/吨，现货升水约223元。
铁矿石：
- PB粉61.5% Fe青岛港报价793元/湿吨，日照港报价相同，曹妃甸港813元/湿吨，连云港795元/湿吨；
- 港口库存高企压制价格，但补库预期提供底部支撑。
焦炭与焦煤：
- 双焦市场受下游需求疲软与成本压力制约，延续低位震荡；
- 山西介休地区主焦煤（A<10.5,S<1.3,G>80）报1300元/吨，中硫主焦煤报1450元/吨，采购指导价跌至1370元/吨。
硅锰与硅铁：
- 宁夏市场FeMn65Si17硅锰现货价为5520元/吨，与前一日持平；
- 高硅硅锰（FeMn65Si25）报6200元/吨，持稳；
- 全国硅锰价格指数为5590元/吨，南方5648.37元/吨，北方5554.98元/吨，区域价差收窄；
- 宁夏市场72% FeSi合格块现货价5350元/吨，75% FeSi自然块5650元/吨，72% FeSi自然块5250元/吨，均小幅上涨。