有色金属行业：锂想系列18：揭开西藏优势矿产、富锂盐湖资源的面纱-20210724-五矿证券-20页_4mb

报告摘要

西藏优势矿产资源总结

核心内容

西藏自治区拥有丰富的矿产资源，包括但不限于铬、铜、盐湖硼锂等，其中锂资源尤为突出。西藏盐湖数量众多，分布广泛，富含锂、硼、钾、铷、铯等元素，是高原上的“沉默宝藏”。盐湖锂资源在全球锂资源供给中占有重要地位，预计未来在锂电TWh时代将发挥更大作用。

主要观点

西藏锂资源概况：
- 西藏拥有约500多个盐湖，总面积约8225平方公里，其中富锂盐湖主要分布在阿里、那曲、日喀则西北部。
- 平均锂浓度超过224mg/L，部分盐湖如扎布耶茶卡的锂浓度高达420-1610mg/L，镁锂比低至0.015，具备全球罕见的高品质碳酸盐型盐湖特性。
- 盐湖卤水中还伴生硼、钾、铷、铯等元素，具备综合开发价值。
扎布耶盐湖：
- 作为西藏最具代表性、在产的碳酸盐型盐湖，扎布耶茶卡具有超大型碳酸锂储量184.10万吨，氯化钾储量1618.46万吨，氧化硼储量1147.78万吨。
- 一期产能采用太阳池结晶法，设计年产5000吨碳酸锂结晶体，2021年有效产能有望达7000吨。
- 公司为西藏矿业，其新实际控制人为中国宝武钢铁集团。
其他盐湖项目：
- 龙木错与结则茶卡盐湖资源禀赋优越，合计碳酸锂储量390万吨，氯化钾2800万吨，氧化硼330万吨。
- 公司正在推动结则茶卡盐湖预浓缩卤水萃取提锂工艺及龙木错铝系粉体吸附工艺的中试工作。
盐湖提锂技术创新：
- 青海盐湖提锂技术的成熟和外溢为西藏盐湖开发带来新机遇。
- 技术创新如膜法、原卤吸附等有助于实现绿色开发，降低对化学试剂的依赖。
西藏铜矿资源：
- 西藏是中国最重要的铜资源基地之一，查明铜资源储量超过5000万吨，主要分布于“三江”成矿带、冈底斯东段成矿带和班公湖-怒江成矿带。
- 西藏铜矿资源伴生钼、铁、金、银等金属矿产，具有较高的综合开发价值。
西藏硼矿资源：
- 硼资源储量位居全国第二，占全国39%。主要以盐湖型硼矿为主，伴生锂、钾等元素。
- 硼矿开发程度偏低，主要依赖进口，但未来有望成为国内自产硼矿的主要来源。
西藏铬铁矿资源：
- 西藏拥有中国最丰富的铬铁矿资源，占全国查明资源量的40%。
- 铬铁矿主要为蛇绿岩型豆荚状矿床，品位高，但资源量规模远低于全球超大型矿床。
基础设施与开发挑战：
- 西藏平均海拔超过4000米，资源开发面临高海拔、电力供应不足、交通不便等挑战。
- 近年来道路条件持续改善，但电力供应仍需依赖清洁能源如光伏、光热。
投资建议：
- 继续看好锂板块整体的投资机会，尤其具备资源保障的生产商。
- 风险提示包括全球锂矿供给释放超预期、新能源汽车推广不及预期、电池技术革新降低锂单耗等。