20260721-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪转弱_黑色震荡下行_12页_3mb

市场情绪转弱，黑色震荡下行总结

核心内容概述

本期报告主要分析了近期玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品市场的走势与基本面情况。整体来看，市场情绪偏弱，黑色系商品（如螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤等）及双硅（硅锰、硅铁）均呈现震荡下行趋势，主要受供需矛盾、成本压力及宏观政策影响。

主要观点与市场分析

玻璃与纯碱

• 玻璃：

  • 期货合约（2609）整体偏弱震荡，价格重心下移。
  • 现货市场交投冷清，以刚需采购为主。
  • 当前供需双弱格局未改，库存处于历史同期高位，叠加地产需求走弱，市场整体偏悲观，短期或延续震荡偏弱走势。

• 纯碱：

  • 期货合约（2609）低位运行，现货报价随盘面波动。
  • 供应端开工率维持高位，库存持续累积，去库压力大。
  • 需求端浮法玻璃和光伏玻璃同步走弱，采购积极性不足，预计价格将继续低位运行。

硅锰与硅铁（双硅）

• 硅锰：

  • 期货主力合约（SM2609）震荡走弱，跌幅0.72%。
  • 现货市场多数产区处于亏损状态，成本高企叠加需求不足，部分工厂有减停产预期。
  • 库存高位增加，钢厂检修增多将进一步压制需求，短期价格震荡偏弱。

• 硅铁：

  • 期货主力合约（SF2609）弱势震荡，跌幅0.38%。
  • 现货价格平稳运行，市场信心一般。
  • 供应端利润尚可，企业生产积极性较高，但随着钢厂检修增多，需求将受到抑制，供需压力或将增加。
  • 短期电价上涨对成本形成支撑，价格震荡运行。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨期与跨品种：无明确策略建议

关键风险因素

• 宏观政策：包括房地产及整体经济政策的变化。
• 房地产需求：新开工与竣工数据的走弱对玻璃等建材需求形成压制。
• 供应端变化：纯碱产线检修、硅锰与硅铁的产能利用率变动。
• 原材料供给：锰矿进口量增加及海运费下降对硅锰成本与价格的影响。
• 库存压力：玻璃、纯碱、硅锰、硅铁库存持续累积，压制短期价格表现。

图表与数据来源

本报告附有大量图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢与热卷现货与期货价格走势：反映当前市场供需及价格变化趋势。
• 基差走势：显示期货与现货之间的价差变化，对判断市场预期具有参考意义。
• 生铁成本、毛利润、盘面利润：用于分析成本支撑与盈利情况。
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格走势：反映黑色产业链上游原材料价格变化。
• 港口现货成交及库存数据：提供市场实际交易情况与库存动态。

所有图表资料来源包括：同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等，为市场分析提供了详实的数据支持。

本期分析团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。未经许可，不得擅自使用、复制或分发本报告内容。

联系方式

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

字数统计：约990字