20220311-银河期货-花生周报_情绪退却高位回落_交割逻辑彰显价值_23页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体呈现稳中偏强的态势，但价格在进入交割月后出现回落。国内油厂榨利显著改善，带动花生市场行情偏强，但食品米需求依然疲软，市场情绪退却，价格再次回落。花生进口量持续走低，受到国内外政策和供需变化的双重影响，对国内市场形成一定压力。

主要观点

• 花生价格走势：本周国内花生价格在7000-7500元/吨区间波动，通货米均价为7800元/吨。受油厂提价影响，部分产区报价有所上调。
• 油厂需求强劲：由于榨利高企，油厂开机率提升，收购积极性增强，导致花生库存迅速累库。
• 基差与价差：花生04合约周五收盘基差约-600元/吨，扣除交割成本后仍有约500元/吨的利润空间，建议采用期现策略锁定利润。4-10月差处于-1000元左右，存在缩小空间。
• 进口政策影响：塞内加尔和苏丹作为主要进口国，因出口税取消，进口成本下降，对国内花生价格形成下行压力。
• 花生油市场：花生油压榨利润处于历史高位，约为1700元/吨，但价差回归驱动尚不明确。花生油消费受家庭小包装影响较大，对价差反应不敏感。

关键信息

国内花生市场

• 价格：通货米价格在7000-7500元/吨，均价为7800元/吨。
• 产区报价：
  • 吉林：市场停滞，价格未明显波动。
  • 辽宁：受油厂提价影响，报价略有上调。
  • 河南：通货米报价3.75-3.80元/斤。
  • 山东：通货米报价3.7-3.90元/斤。
• 油厂收购：收购价格稳定在7000-7400元/吨，收购量增加。

进口情况

• 带壳花生：2022年12月进口13875吨，环比增长712.8%，同比下降49.7%。
• 花生仁：进口6365吨，环比下降0.6%，同比下降84.6%。
• 花生油：进口10274.2吨，环比增长46.4%，同比下降76.5%。
• 塞内加尔花生：新花生报价约6650元/吨，预计2月底到港，3-5月集中到港。
• 进口政策：2021年12月，塞内加尔和苏丹取消花生出口税，使进口成本大幅下降，对国内价格形成压力。

压榨利润与油厂策略

• 小榨花生油利润：当前利润约为1700元/吨，处于历史高位。
• 油厂策略：油厂积极采购花生，推动价格上涨，但食品米需求疲软，市场整体趋于冷清。

期现策略建议

• 基差操作：建议买入现货交割品，卖出04合约，锁定约500元/吨的基差利润。
• 跨月操作：买入现货卖出10合约，可锁住约1400元/吨的基差利润。
• 交割逻辑：04合约即将进入交割月，市场情绪退却，价格可能继续下跌，建议在7900-8000元/吨区间止盈。

数据追踪

• 河南中部通货花生仁现货价格：持续跟踪，反映市场动态。
• 花生主力合约：价格走势与市场情绪密切相关。
• 花生基差：当前约为-600元/吨，存在操作空间。
• 月差走势：4-10合约月差为-1000元左右，存在缩小可能。
• 国内供应与消费：供应充足，消费疲软，整体需求不佳。

作者与免责声明

• 作者：刘博闻，期货从业证号F3028104，投资咨询证号Z0014252。
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总结

本周花生市场在油厂榨利高企的带动下表现偏强，但食品米需求疲软导致价格回落。进口政策对花生价格形成下行压力，而花生油市场因消费特性，对价差反应不敏感。建议关注基差操作与期现结合策略，以锁定利润并规避价格波动风险。整体来看，花生市场受供需格局和政策影响，未来价格走势需持续关注进口到港节奏与国内消费变化。