20221010-英大证券-英大策略专题（2022年第29期_总第29期）_沪指3000点下方机会大于风险_6页_239kb

报告摘要

A股市场分析报告总结（2022年10月10日）

核心内容

本报告指出，当前A股市场在3000点下方存在较大的投资机会，风险相对可控。主要基于宏观经济逐步恢复、蓝筹股估值吸引力增强、长线资金流入预期乐观以及房地产政策持续发力等因素。

主要观点

蓝筹股调整趋势未扭转，但估值具备吸引力
- 蓝筹股自2021年一季度开始持续调整，至今已超过20个月，是自2015年牛市以来最长的调整周期。
- 当前上证50指数和沪深300指数的市盈率分别为9.66倍和11.24倍，市净率分别为1.12倍和1.19倍，接近历史底部估值水平。
- 蓝筹股的调整趋势尚未结束，但其估值已具备战略投资价值。
宏观经济下行压力受控，恢复增长趋势乐观
- 蓝筹股的弱势表现主要源于对宏观经济下行的担忧，但国家已转向稳增长政策。
- 9月PMI指数回升至荣枯线上方（50.1），8月发电量同比增速反弹至9.9%，社会消费同比增速回升至5.4%，显示经济逐步回暖。
- 投资增速下行趋势初步抑制，宏观环境向好。
欧美紧缩政策利空外围股市，对A股影响有限
- 海外主要经济体面临高通胀压力，美联储等采取紧缩政策，导致欧美股市持续调整。
- 但中国采取宽松货币政策和积极财政政策，与外部形成对比，有助于A股市场稳定。
- A股受外围影响不可避免，但不应过分悲观，国内政策对市场支撑明显。
长线资金流入预期乐观，推动市场趋稳回暖
- 个人养老金制度逐步推进，税收优惠等政策为长线资金入市创造条件。
- 央行推动金融稳定保障基金建设，显示稳定市场信心。
- 长线资金的持续流入有利于A股市场长期健康发展。
稳地产、保交楼政策持续发力，传统经济有望走出低谷
- 房地产市场周期下滑是经济下行的重要因素，政策支持有助于稳定楼市。
- 国开行保交楼专项借款落地，房地产竣工面积下滑趋势初步遏制。
- 差别化住房信贷政策调整，有助于刺激楼市需求，推动传统经济复苏。